保利地産(600048，收盤價9.21元)于10月12日公佈2011年9月房地産銷售數據。在地産調控之下，公司9月實現簽約面積58.8萬平米，簽約金額67.4億元，儘管環比分別增長11%和12%，但同比分別下降33%和26%。

　　尤其值得注意的是，9月公司逆市大量拿地，當月土地款再創新高，佔年初以來總土地款的近四分之一，這似乎預示著這家龍頭地産公司在行業調整中依然堅定看好房地産前景。

　　“金九”業績下滑

　　儘管保利地産在黃金9月推盤量加大，實現銷售金額環比持續增長，但受行業環境影響同比降幅較大。今年以來實施的 “限購”政策和持續的信貸緊縮，使“金九銀十”成泡影，行業整體成交量同比大幅下降。不過，保利地産銷售表現仍優於行業，同比降幅低於行業整體水平。

　　9月公司實現銷售面積58.8萬平方米，環比增11%，同比降33%；銷售金額67.4億元，環比增12%，同比降26%。9月銷售均價11466元/平方米，環比漲1%，同比漲10%。

　　不過公司1～9月銷售均價達到11472元/平方米，同比漲34%。得益於均價的大幅提升，公司1～9月累計銷售金額同比增長約四成，遠超行業水平。累計銷售面積499.3萬平方米，同比增3%；累計銷售金額572.8億元，同比增38%。

　　逆市低價拿地

　　保利地産9月逆市大量拿地，新增項目3個，位於重慶、東莞、天津，新增規劃建面128萬平方米，土地款49.5億元，樓面地價3869元/平方米。當月土地款再創新高，佔年初以來總土地款的近四分之一，中投證券認為，這表明這家龍頭公司依然堅定看好行業前景。

　　保利地産1～9月平均拿地成本低於2010年3%，盈利空間鎖定，繼續保持低成本高毛利的競爭優勢。1～9月新增規劃建築面積758萬平米，土地款202.9億元，平均樓面地價2675元/平方米。

　　中投證券認為，保利地産快速開發銷售、以銷定價為公司在目前行業深度調控的狀態下贏得了遠超行業的銷售業績。高杠桿的利用使公司貨量充足，在市場回暖時公司的銷售將取得快速的增長，公司歷來高杠桿運作財務風險控制良好，短期償債無憂，無需擔心當前行業深度調整帶來的衝擊。該機構預計保利地産2011年全年銷售金額780億元，同比增長18%,。

　　8月份以來保利地産持續加速拓展，逆市拿地攤薄成本。中投證券表示維持其2011～2013年EPS分別為1.12元、1.51元和1.96元的判斷，認為其未來12個月合理價格為12元，並再次推薦這家龍頭地産公司。