早報記者 忻尚倫

　　雖然此次汽柴油零售價下調幅度微弱，但由於是16個月來的首次調降，市場人士則解讀為，這尤其對強化CPI（國內居民消費價格指數，是反映通貨膨脹的重要指標）回落的預期有著重要作用；而“通脹”正是前期壓住A股的一塊巨石。“總體來看，油價下調對股市"利大於弊"。”申銀萬國研究所市場部總監桂浩明説。

　　按傳統邏輯，成品油價下調將降低大部分企業的成産成本，從而擴大企業的盈利空間。其中，對“用油大戶”交通運輸等三大行業的利潤貢獻度最直接；而對於“石化雙雄”等石油業的銷售環節則形成一定的利空打壓。

　　但從以往油價下調後股市的表現看，卻並未對當時市場産生直接影響。

　　上一次國家發改委下調油價的2010年6月1日，上證綜指微跌0.92%，中國石油微漲0.09%，中國石化下跌1.28%。再往前一次的下調要追溯到2009年9月30日，當天上證綜指微漲0.09%，中國石油上漲1.03%，中國石化上漲0.09%。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，如果成品油價格下調10%，反映到CPI中，只會相應下降0.1個百分點左右。“預計這次油價調整對市場影響，可能和前兩次相同。”桂浩明説道，“因為下調幅度太小了，不足以在企業利潤指標上直接有所作為。”

　　但是，作為諸多領域最主要原料的原油，其成本通過傳導效應決定了很多商品的最終價格。李慧勇認為，油價下降在緩解輸入性通脹對國內壓力的同時，也能間接地緩解農産品的成本壓力；農産品佔中國CPI的主要權重，油價下調的傳導作用能有效控制CPI上升的趨勢。“只是前提是國際油價在每桶90美元附近能再維持2-3個月。”東航期貨研究負責人王亮亮説道。

　　短期來看，受油價下跌的影響，直接受益的行業有交通運輸，包括航空、高速公路、汽車等。但正面影響最大的還是航空公司，研究員分析如今燃油成本佔航空公司總成本在30%左右。

　　而化工行業業績與油價的下降之間並沒有必然的邏輯關係。理論上，與原油加工衍生品密切相關的中下游企業，如塑料、橡膠、化纖等行業有望直接受益，但事實上，在全球經濟看淡的大環境下，前期國際原油價格的下跌反而使得PTA、PVC、LLDPE等品種失去了高成本支撐優勢，其期貨價格都已紛紛接近新低。

　　對於中石油、中石化等煉油巨頭，一分析人士指出，此次油價調整不會影響其龐大的盈利基數，因為國際原油價格的跌幅遠大於國內成品油價格降幅。