白銀在工業上的用量，佔總需求量50%左右。經濟發展的好壞，決定著白銀工業用量的增減。因此，白銀往往與全球經濟週期甚為密切。從2010年8月份到2011年4月份，銀價從18美元/盎司的價格上漲至49.77美元/盎司。不到一年時間，如此大幅上漲，市場曾一直認為是貨幣屬性的回歸。然後，銀價在嚴重偏離基本面後，出現了兩波暴跌行情。在2011年9月份，銀價曾最低下探26.06美元/盎司。之前上漲，如今已經被攔腰折斷。而白銀出現這樣的走勢，除了一些大型機構推波助瀾外，與全球經濟惡化有著必然的關係。

　　看好全球經濟“體溫計”

　　銅在工業中用途廣泛，並且全球用量極大。因此，銅價的走勢，常常被當作經濟冷暖的體溫計。在2008年金融危機中，全球經濟遭受重創，出現衰退。而倫銅從8940的高位，在2008年12月下跌至2817.50的低位。之後，全球參與刺激經濟計劃後，雖然發達國家經濟復蘇不明顯，但新興市場國家恢復高速增長。加之新興市場國家對銅需求量大，倫銅獲得支持後，開始為期兩年的上漲，最高在2011年2月上漲至10184。

　　之後，歐洲主權債務危機重燃和美國債務暴露出問題，市場陷入了二次探底的擔憂。新興市場國家，受高通脹的困擾之後，採取一系列的緊縮措施。全球很多機構和投行，紛紛下調全球增長預期。受此影響，倫銅在高位盤整兩個月後，開始逐步的下跌，目前最低下探至6800，也被攔腰折斷。

　　除了銅之外，原油也是全球經濟好壞的風向標。在2005~2007年全球經濟快速增長中，原油曾創下147.25美元/桶的歷史高點，而在2008年中受金融危機遭受重挫，下跌至33.20美元/桶的低點。在2009年1月見底後，上漲至114.83美元/桶的高點，而後受全球經濟二次探底影響，開始逐步下跌，最低下探至75.71美元/桶。

　　白銀走勢反映經濟變化

　　從原油和倫銅走勢看，它們兩個的大趨勢幾乎一致，而出現的高低點在時間上略有不同，往往倫銅比原油出現高點和低點提前2~3個月。

　　倫銅和原油是衡量經濟變化的溫度計，故我們把它們的走勢和白銀做一個對比。在2008年三月白銀創下21.24美元/盎司的階段性高點，而後受經濟衰退影響，在2008年10月下跌至8.42美元/盎司的階段性低點。從時間上看，白銀見底的時間，比倫銅和原油都提前1至2個月，從空間上看，跌幅遠小于倫銅和原油，這是因為白銀除了有商品屬性外，還有金融屬性。

　　在見底回升後，白銀開始為期2年多的上漲，尤其在2010年下半年和2011年第一個季度漲勢最為兇猛。而這兩次上漲，分別受到倫銅和原油的推升。尤其是在2011年第一季度，受利比亞邊緣政治事件影響，原油供應減少，導致油價出現飆升。銀價在2011年4月末出現階段性頂部，而和原油出現頂部的時間是同一天。隨後在倫銅和原油下跌影響下，白銀也出現大幅下跌。

　　通過上述對比發現，在白銀與銅、原油的大趨勢具有一致性，而銅與原油反應了經濟的變化情況下，白銀的大趨勢是由全球經濟的發展所決定。若未來全球經濟不轉好，而倫銅和原油繼續下跌，筆者認為，應堅持看空白銀。