由於近期行情在內憂外患的多重影響下上證指數連創新低，市場熱點散亂，成交量萎靡嚴重影響了市場的人氣，而市場呼籲政府救市的聲音也不絕於耳。十一長假即將來臨，十一後行情如何呢？能否改善目前弱勢的格局？也成了不少投資者關心的問題。

　　長假前跌幅巨大之後，長假後“開門紅”的幾率頗大。今年會這樣嗎？對投資者來説，在傳説中的底部，是持股過節待開門紅，還是持幣過節規避風險呢？其實，持股還是持幣，關鍵是看節後市場走勢的研判。從去年11月11日起，市場總的趨勢，就是下跌。其間雖然有兩次反彈，但反彈力度一次比一次低。現在，市場已從當時的3186.72點跌到2383點，市場已跌去約25%。過完國慶節，今年最後一個季度就開始了，上市公司三季度也拉開披露的序幕。新的熱點將伺機萌發。新的開始，更有利A股在心理上的汰舊迎新。那麼最後一季度的行情將如何演繹呢，下面我們來具體分析下。

　　近十年來十一國慶節前後上證指數具體的走勢情況

　　通過上圖我們可以得出近10年中9月月線收陰的情況下有80%的節後第一週的周線收陰。另外9月月線收陰的情況下10月幾乎都全部會收陰，9月收陰10月繼續下跌的概率為100%。而目前無論是9月k線還是本週周k線，收陰的概率已經變得越來越大。因此通過歷史走勢來分析十一節後的走勢繼續收陰的概率較大。在股市裏面歷史會重復是一條最基本的假設。所以研究了歷史的情形，會對未來自己的交易有所幫助，形成自己交易的一個支點。

　　以上我們是通過研究歷史情況得出10月份不具備上漲的因素，那具體的基本面不支持指數上漲的因素是什麼呢？那就是目前國內經濟仍然處於下滑之中，還沒有跡象企穩回升，通脹雖然已有回落態勢，但壓力並未解除。今年全國經濟下滑到目前為止已經算是不爭的事實，而從中季報上市公司公佈的數據來看，今年上半年2000多家上市公司的增速較去年持平，但是上半年上市公司的盈利銀行等金融板塊卻佔據了四成。數據顯示上半年上市公司利潤總額為4808億元，而銀行板塊就有2303億元。如果除去銀行板塊的利潤，上半年整體業績水平是“扭曲”的，同樣的，如果刨去銀行類上市公司，無論是中小板、創業板還是主板，估值其實都不低，目前A股市盈率為16倍、非金融類市盈率為22倍這與08年和去年的14倍左右的估值還是有一定的差距的。

　　另外通脹方面也是制約股市上漲的一個因素。8月份的CPI為6.2%，雖然出現了回調，但是由於翹尾因素，加上十一消費旺季的到來所以對於9月份的通脹形式依然嚴峻。商務部27日發佈的數據顯示，食用農産品價格連續第六周上漲。從目前看來9月份的CPI是否反彈也是市場一個制約因素。因此從短期的這些跡象看來，市場就此見底的理由顯的還不是特別的充分，短線仍有延續弱勢震蕩的可能。

　　中短期來看市場的走勢還有繼續弱勢的跡象，那麼從中長期來看市場又會如何呢。我們來看看上證指數的月K線圖

上證指數的月K線圖

　　上周指數月k線圖上我們在下方將998點和1664點連線，上方將6124點和3478點連線得到是一個收斂三角形，而且目前的上證指數已經走到收斂三角形的末端。因此在技術上看上漲指數從中長期走勢來看有突破三角形整理扭轉向上的態勢。從技術上我們分析得出中長期大盤有向上的趨勢，那麼支持大盤中長期向上的理由又是什麼呢？用跌久了必然報復性上漲來作為理由並不為過。這需要的就是時間。如果仔細觀察上證指數的k線圖，我們可以發現，歷次市場的底部都不是一撮而就的，歷史的底部都是需要反復夯實的，近期市場的暴漲暴跌也證明目前的市場已經接近底部。因此從中長期角度上來看，對於目前的市場我們不應該有太多的恐懼。

　　影響股市最重要的因素就是貨幣供應，而近期房價居高不下，9月份的CPI即使下降也是在高位運行，所以政府的貨幣政策短期不會輕易改變為寬鬆。但是我們考慮到目前房價和CPI均出現了向下拐頭的跡象，這就意味著貨幣政策在最近的一段時期內不會有進一步縮緊的可能，這種穩健的貨幣政策對於中長期的股市來説形成一定的利好。

　　國內的問題對於A股長期走勢已經構不成威脅了，那麼外圍因素又會利好A股嗎？外圍因素無非就是近期對A股産生巨大影響的歐美金融震蕩以及市場對全球經濟二次探底的擔憂。但事實上，此次歐債危機對A股市場也發揮了“雙刃劍”的作用。雖然歐債危機引發了A股市場短期內的動蕩，但是其同時也能降低中國的通脹水平。隨著通脹預期的降低，國內政策拐點也可能被觸發，經濟見底信號將更加明顯。最悲觀而言，全球經濟二次探底對我國的凈出口造成深刻影響，但支撐國內經濟增長的因素還是投資(包括新興産業)和消費，在相當長一段時間內，經濟下滑不假，但下滑速率將會很緩慢，也會在可調控範圍內。

　　因此對於十一節後的行情我們在謹慎看空的同時也要保持“適當地”樂觀，看空是因為短期仍然存在諸多的不確定性，看多就是因為市場在消化完這些不利因素後將迎來市場的底部，所以此時我們對於長期來看有足夠看多的理由。因此此時持幣還是持股過節成了一個問題，在這裡我建議此時投資者朋友還是保持3成以下倉位，耐心等待底部的真正來臨。一旦這個底部走出來了，則後期多頭的反攻將會非常之迅猛，要知道，機構今年的吃飯行情必然來臨。