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　　基金投資聚焦

　　三季度債基平均大跌逾4% 負收益個基達183隻

　　債基遭遇滑鐵盧，過往六年連年收益超越一年定期存款的不敗神話或在今年破滅。三季度終結時，債基今年的平均虧損幅度約達6%，而不少債基三季度單季的跌幅就超過10%，“失血”程度不亞於股基。

　　文/表 本報記者吳倩

　　“股債蹺蹺板”效應失靈了！ 今年，股票基金大量“失血”，一向以穩健著稱的債券型基金也沒能為基民保全本金，創出了債基史上的最大虧損。

　　僅18隻實現正盈利

　　銀河證券基金統計數據顯示，截至本週四，一級、二級普通債基已分別虧損了-5.94%和-6.78%。

　　據統計，截至本週四，今年以來，193隻債券型基金中(A/B/C類分開計算)，僅有18隻實現了正盈利。但表現最好的嘉實多利債券分級優先也僅實現了2.62%的收益率。(見表一)其餘175隻、佔比約達91%的債券基金全部告虧，多達31隻債券基金今年以來的虧損幅度已超過一成。(見表二)

　　債基今年的敗績，終結了其自2005年到2010年連續六年取得超越一年定期存款收益的不敗神話。在過往七年時間裏，債基僅在2004年出現下跌，下跌幅度僅為1.51%。今年以來債基下跌幅度已超過了2004年。

　　三季度城投債危機、可轉債暴跌接踵而至，債券基金的虧損幅度迅速擴大。數據顯示，三季度以來，截至本週四，負收益的債券基金數量多達183隻，佔比約94%。很多債券基金三季度單季的凈值虧損幅度就超過10%。

　　上季前三甲落至後1/3

　　一般來説，債基的凈值波動會比較小，然而，今年三季度債基的業績排名與二季度相比出現了較大的變動。

　　二季度，一級債基中的泰信週期回報、富國匯利分級和中歐穩健收益A分別以1.59%、1.29%和1.12%的回報率排名同類基金業績前三。然而，三季度，截至本週四，這3隻基金回報率分別跌至-6.06%、-5.18%和-4.86%，排名降至同類基金後1/3。

　　二級債基二季度的業績前三甲也均在三季度遭遇滑鐵盧，甚至，有2隻排名同類98隻基金倒數第六和第七。

　　分析：

　　債券票面利率創新高有投資機會

　　眾祿基金研究中心分析師徐麗平認為，今年以來通脹橫行，貨幣政策從緊，存款準備金基數調至歷史新高，央行收編三類保證金等等，都使銀行間市場資金面趨緊，這對債市的長短期品種都造成了一定的利空。

　　那麼，今年四季度債基能否扭轉頹勢？多位基金經理表示，隨著城投債風波、存準金新政等利空消息出盡，通脹見頂回落、債券利率攀上歷史高峰，新一輪投資機會蓄勢待發。

　　天治穩定收益債券基金經理指出，短期來看，經過前期調整，目前債券票面利率已創下歷史新高，一年期及以上企業債、短期融資券、中期票據的平均收益率均超過 6%。從配置的角度分析，即便其間不做任何交易，僅僅持有該類債券就可獲得6%以上的穩定票面收益。

　　建議：

　　可考慮兩類産品提前佈局

　　對於後市佈局債券基金，專家指出，當前信用債票面利率創出歷史新高，持有期有望分享高利息收益。9月份發行的資質優良的高等級短期融資券和中期票據的票面利率已全面超越6%水平，有的甚至接近8%。投資者可借助擅長信用債投資的債券基金提前佈局本輪機會。

　　此外，在當前債市前景尚未十分明朗的情況下，新基金可以通過在不同類別資産間的靈活轉換來回避風險並進行左側佈局，專家建議，投資者可側重關注新發債券基金。