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中國水電會不會成為農行第二

發佈時間:2011年09月28日 13:24 | 進入復興論壇 | 來源:京華時報


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  9月27日是中國水電網上發行的日子。中國水電的發行會不會成為大盤的轉折,這是當前市場關心的問題。作為投資者來説,當然希望中國水電能重復農行的故事,尤其是27日當天的股市行情,似乎讓投資者看到了行情轉折的希望。當然,也有投資者對行情充滿了擔心,擔心中國水電會成為中石油第二。

  在這裡,首先可以肯定的是,中國水電不會成為中石油第二。中國水電與中石油的發行環境存在很大的不同。中石油發行之時,正處一輪大牛市的高峰期,其發行之日滬市收盤點位是5589點。而且中石油頭頂著“亞洲最賺錢公司”的光環,這也就決定了中石油A股高價發行的命運,最終的發行價高達16.70元。之後中石油A股上市時以48.60元大幅高開,然後一路走低,帶領大盤跌跌不休。2008年4月18日中石油首次破發,近日中石油A股股價更是創下每股9.45元的歷史新低。

  而目前滬指在2400點附近,這是近幾年行情中的一個較低位置,而且中國水電也沒有太多的光環。這種背景決定了中國水電的發行價相對較低。根據26日該公司發佈的公告,中國水電的發行價區間確定為4.5元/股-4.8元/股,大大低於保薦方給出的詢價參考區間5.39-6.41元。不僅如此,中國水電還縮減了發行規模,將原計劃發行不超過35億股縮減到30億股;其融資規模也由原計劃的173億元縮減到最多144億元。

  正是基於中國水電發行所遭遇的低迷,所以,中國水電不可能成為中石油第二。中國水電既不會在上市之時大幅高開,也不會成為大盤持續下跌的推動力量。

  那麼,中國水電會不會成為第二個農行呢?雖然中國水電與農行一樣,股票發行時都遭遇股市低迷,但農行發行採取的是綠鞋機制,所以上市後長時間有護盤力量。另外農行發行對於當時的市場來説是利空出盡,短期內不再有大盤股的發行。也正因如此,股市隨著農行的發行與上市甚至出現了探底回升的走勢,農行自身也走出一波強勁的上升行情。

  但中國水電並沒有採取綠鞋機制,股票上市後沒有護盤力量。更重要的是中國水電發行難言利空出盡。在中國水電之後還有陜煤股份的發行上市,其計劃融資規模甚至超過中國水電的實際融資規模,達到172.51億元。不僅如此,融資規模達到200億元的中交股份也將於28日上會,這種“中”字頭股票的過會基本上沒有懸念。因此,中國水電發行上市很難重復農行的走勢,不僅大盤難以見底回升,而且中國水電本身走出一波上升走勢的可能性也很小。

  也正因如此,在目前A股市場極其低迷的情況下,在新股發行甚至不顧及市場承受力而大力推進的情況下,投資者對中國水電的發行上市,沒必要寄予太大的希望。當然,也正因為股市低迷導致中國水電發行價不是太高,因此,中國水電大幅度破發的可能性也不大。所以,中國水電最終只是走自己的路,既不做中石油第二,也不會成為農行第二。中國水電的發行難改A股市場低迷的局面。A股要改變這種低迷局面,走出止跌回升的行情,不僅依賴於周邊形勢的好轉,不僅依賴於國內通脹壓力的減輕、貨幣政策鬆動,而且更依賴於A股自身政策的變化,尤其是要解決A股圈錢市的問題。如果圈錢市的問題得不到解決,A股市場發展將後患無窮。(皮海洲)