1-8月份,全國全社會用電量31240億千瓦時,同比增長11.9%。其中,8月份用電量達到4343億千瓦時,同比增長9.7%,連續2月保持4300億千瓦時以上的高位,顯示出電力需求的旺盛。從單月增速來看,增速連續2個月回落,我們預計4季度單月用電量將明顯回落,單月增速也將保持下降的態勢。

　　化工、建材、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉四大重點行業的典型産品粗鋼、十種有色金屬、乙烯、水泥月度産量在年中達到高位後,目前基本處於下降態勢,粗鋼、水泥産量下降尤為明顯。投資拉動型經濟增長面臨改變,我們認為4季度固定資産投資的相關的週期性行業減産將更為明顯,月度電力需求將維持回落。

　　1-8月份,全國發電設備累計平均利用小時3211小時,其中,火電平均利用小時3557小時,是2008年以來的同期最高水平,由於全國主要河流來水總體偏枯,全國水電設備平均利用小時2100小時,比上年同期低177小時,是2006年以來同期的最低水平。

　　從重臵成本的角度出發,電力行業估值被普遍低估,但行業趨勢性投資機會尚未形成,給予電力行業“中性”評級。行業內有較多公司進行了資産注入和增發或者有此計劃。我們為此進行了梳理,從中尋找投資機會,重點推薦金山股份、內蒙華電、上海電力、天富熱電。