報告摘要:歐美股市大幅波動,風險溢價全面上升9月22日,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議後宣佈,美聯儲將購買4000億美元6-30年到期的國債,同時拋出同等價值到期時間為3年或3年以下的債券。受此影響,美元兌所有主要對手貨幣悉數上漲;道指收低2.49%;標普500指數下挫2.95%。美國股市的下挫是對美國經濟持續疲軟和QE3預期落空的反應。受累美國股市,A股大幅下挫,上證綜合指數週四、週五兩日下行79點至2433。

　　節假日、新股密集發行等多重因素壓制全市場流動性近期大型IPO頻發,年初至今,A股市場募集總量已達5773億元,前八個月募集資金總量5524億元,與去年同期水平相當。A股融資速度與去年相比並未減速,預計全年仍將達到9000億元的融資規模。從債券二級市場的收益率走勢來看,信用利差進一步加大,股市風險溢價進一步提高。另外8月份,我國金融機構新增外匯佔款3769.4億元,環比7月份上漲了72%,短期內政策仍難以放鬆。公開市場操作仍將是貨幣操作的主要手段。

　　節假日臨近,蔬菜價格漲幅加劇9月份前三周,蔬菜類和水産品類價格上漲幅度較大,而且由於季節性因素,短期內難以看到下降苗頭。預測9月份食品價格環比仍處上漲趨勢。

　　市場運行隨著國外利空因素的釋放,短期內A股受歐美股市影響的可能性減小。本週將是宏觀數據公佈的真空期,在國內物價壓力維持高位,經濟增速軟著陸時間增長影響,股市難有大的起色。資金方面,短期來看中國水電等大單IPO將對A股資金面造成一定衝擊,長期看A股融資規模並未出現減速跡象,股市仍維持資金緊張格局。在外匯佔款激增,蔬菜價格漲幅加劇的影響下,短期內政策放鬆可能性不大。預期A股市場仍將以震蕩行情為主。

　　(民生證券)