9月30日、10月13日分別是拓邦股份（002139）和萬馬電纜（002276）增發實施大限，然而在公司股價大幅低於增發價格的情況下，幾日內實施增發的希望越發渺茫。另據中國證券報記者不完全統計，截至9月26日，今年以來共有24家上市公司的增發方案獲得中國證監會的核準，但還未實施增發，其中已有9家公司股價低於增發每股定價，增發大限將至對增發的順利實施形成威脅。

　　此外，增發未獲批的部分公司也未雨綢繆，多次下調募資金額和增發價格，以爭取順利融資。

　　股價遠低於增發價

　　為了擴充産能、拓展産業鏈，拓邦股份2010年9月18日通過了一份非公開發行股票的預案：公司擬向證券投資基金、證券公司等不超過10名特定投資者非公開發行股票，數量不超過1700萬股，募集資金總額不超過3.3億元，發行價格不低於19.41元/股。2010年9月20日公司股價報收22.22元。

　　這份預案在今年3月31日獲得證監會批准，該批復自核準發行之日起6個月內有效，即如果公司9月30日之前沒有增發，那麼公司的增發方案將自動失效。分析人士認為，拓邦股份或“被迫”放棄定向增發，而放棄的原因則是公司現有股價遠低於增發價。自今年4月中旬以來拓邦股份的股價就持續下跌，9月26日公司股價收于13.2元，大幅低於增發價格。

　　同樣面臨尷尬境地的還有萬馬電纜。該公司的增發到期日為10月13日，發行預案中顯示，公司擬發行不超過6000萬股，用於智慧電網專用電纜投資項目、風力發電用特種電纜投資項目和軌道交通用特種電纜投資項目，增發價格不低於13.32元/股。該增發方案自4月13日通過中國證監會核準，目前仍然沒有實施。9月26日公司收盤價為12.53元每股，亦低於增發價，加之6個月大限將至，增發希望渺茫。

　　主動降價備增發

　　銀根縮緊、股市跌跌不休，不少“差錢”上市公司未雨綢繆，在增發獲批之前就主動修改發行預案，降低募資金額和增發價格，爭取獲批並順利募集到資金。

　　巨化股份（600160）於今年3月31日將發行數量的上限由8500萬股調整為1.105億股，發行底價則由19.93元/股調整為15.14元/股；5月19日，公司再次下調募集資金總額，上限由不超過16.5億元調減至不超過16.09億元，調減額為4100萬元；發行數量的上限由不超過1.105億股調減至1.077億股，調減額為280萬股，並相應調減各個募投項目的投資額。而公司的下調發行價後，定向增發方案得以順利實施並廣受PE青睞。

　　無獨有偶，日前，芭田股份（002170）亦先後三次主動下調募資總額、發行數量和發行價格，將募集資金總額由最初的7.4億元降低為6.61億元，發行底價由15.63元/股降低為9.33元/股，降價幅度高達22%。

　　27日，威孚高科（000581）公告，公司擬將增發的發行價格由原來的25.83元/股調整為25.395元/股；原擬募集資金總額不超過29.3億元調整為擬募集資金總額不超過28.66億元。(張怡)