如果説引發此次市場暴跌的罪魁禍首是QE3落空的話，我們的認為則是即便QE3實施也只能讓市場飲鴆止渴。2009年中國的四萬億投資，美國的兩次寬鬆量化的初衷是想走出金融危機，振興經濟。但目前來看這些措施並未起效，全球經濟二次探底的陰影重現。相反，全球流動性的氾濫卻導致了包括基本金屬在內的大宗商品從2009年開始的又一次迅速上揚，今年的銅價和錫價雙雙創過歷史新高就是很好的佐證。但我們也看到了今年股價與金屬價格不斷背離的狀況愈演愈烈，這正是在實體經濟低迷而通脹預期不斷加強下投資者對流動性繼續氾濫的不信任表現，如果這種情形持續，有色金屬板塊將陷入?無解?狀態。從這個角度分析，本週系統性風險接踵來襲下，全球商品上演崩盤式暴跌未必是壞事，至少使得金屬的?金融屬性?泡沫內得到了一次迅速的，一定程度的釋放，如果金屬價格能回落到與目前實體經濟狀況同步的價位，下一次建立在全球經濟復蘇抑或是流動性再次推升基礎上的金屬價格上漲都將會更能得到市場的認可，而屆時有色金屬板塊的階段性投資機會也將來得更具有基礎。目前?三因素?運行狀況悲觀，板塊交易性投資機會來自於超跌。（國信證券研究所）