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市場低迷緣何敵不過IPO熱情

發佈時間:2011年09月25日 09:44 | 進入復興論壇 | 來源:青年報


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  丁艷芳

  A股市場之所以創出新低,固然有受歐元區危機和海外市場的拖累,但自身的原因也是不能回避的。“傳聞中的利好一個都沒有,卻等來了大量新股即將發行的消息。”這是某券商發給客戶的早盤資訊,其中的失望情緒顯而易見。在海外市場暴跌的情況下,很多計劃上市的企業都會推遲IPO,從其自身利益來講,市場低迷期IPO會壓低發行價,如果不願賤賣,自然會考慮推遲甚至取消IPO。

  但為什麼A股市場新股照發不誤?這只有三種可能:要麼是這些公司資金極度緊張,賤賣上市總好過資金鏈斷裂;要麼就是A股的IPO估值仍大幅高於這些股權的實際價值,什麼時候發行都不“虧”;最後一種就是,IPO是明修棧道、暗渡陳倉,融資只是上市的“由頭”,真正目的在於解禁套現,越早掛牌上市就越早解禁,他日牛市來臨就能掌握減持的主動權。A股市場大部分都屬於後兩種情況,市場就這樣被定位為圈錢、套現這兩大功能。

  再來看看今年表現最遜的個股,年初以來累計跌幅超過40%的個股近百隻,其中超過三分之二都是創業板和中小板個股,尤其是上市時間在兩年左右的公司。新股上市後的業績變臉不是少數案例,介入其中的投資者損失慘重。因而,此類粉飾過度的新股上市,一面在批量製造一級市場暴富神話,一面在大量毀滅二級市場財富。

  另一邊,ST梅雁被大股東連續減持之後,來自大股東的高管又集體辭職,基本陷入無主狀態。在監管部門對借殼上市收緊政策的情況下,*ST國創等一部分眼見重組無望的ST個股也頻頻被“大小非”減持,二級市場成了當之無愧的“提款機”。

  而在近期的疲軟市況中,非但小盤股發行持續不斷,大盤股也連續出籠。不僅年內最大的IPO中國水電要在本週二正式發行,已經在香港上市的中交股份也要在本週三上會,此類個股的成功過會已無懸念,如果年內發行,其200億的融資額又將趕超中國水電。這不僅會繼續造成市場的失血,更讓人聯想監管層是否並不在意股市的低迷。對於投資者而言,監管層的漠視是比融資圈錢、造假上市更讓他們失望的事。