從4月中旬以來展開的調整，到9月下旬已經持續了近半年。儘管期間多方屢有反抗，但就基本趨勢來説，一直運行在震蕩下行的下跌週期中。如果追溯得更遠一點，事實上，從2007年10月6124點見頂以來，跌勢算算已經四年了。今天的市場給人一個重要的感受，就是股市波動的週期越來越長了。

　　股市漲跌的週期不斷延長，可能跟以下幾個因素有關。

　　（1）規模的不斷擴大，客觀上會使市場的漲跌週期不斷延長。隨著市場規模的不斷擴大，要完成一輪完整的漲跌週期，需要的時間自然就越來越長，這是一個客觀規律。值得注意的是，市場規模的擴大，不僅體現在兩地市場上市的股票越來越多，關鍵還在於股權分置改革之後，流通規模成倍擴張。原先只有三分之一股票是流通的，現在至少百分之八九十都是流通股，市場規模的擴大，遠遠不是股票數量多了那麼簡單。市場規模的擴大，在過去四年，不是算術級數的擴大，而是幾何級數的增長；不是上市公司家數擴大了幾倍，而是流通股數擴大了十幾倍。

　　（2）大盤股的沉寂使市場波動週期大大延長。儘管就今年的情況看，中小板和創業板都出現了較大幅度的調整。但如果從2007年第四季度開始綜合起來考慮，小盤股還是漲了不少。真正拖累指數下行的，是那些權重較大的大盤股。以上證50指數的情況看，2007年10月是4772點，到今年9月下旬是1750點，砍去了三分之二，剩下了三分之一。過去四年，市場波動的週期不斷延長，跟大盤股不斷走低有直接關係。正因為大盤股走勢沉悶，指數才顯得比較平穩。不過，這種平穩多少是個假象，超過七成的股票，在過去幾年裏震幅都是驚人的。所以，通過上證指數反映的市場週期，的確是拉長了，但從中小板和創業板指數的波動情況看，多空的轉換依然是頻繁的。

　　（3）市場心態趨於麻木，也是造成股市波動週期不斷延長的重要原因。儘管2007年第四季度以來的跌勢已經持續了四年，但隨著時間的推移，投資者對股市的漲跌大多能泰然處之。目前市場的投資者大多數都可以算老股民了，見慣了市場的風風雨雨，很少為短期市場的起伏一驚一乍，漲了不追，跌了不割，這成為越來越多人的投資習慣。這種“泰然處之”的心態，也許代表今天的市場比過去成熟了，但也反過來看，也可以説是一種麻木或無奈。漲了，固然可喜，跌了，也泰然面對，不求一夜暴富，但求小富即安。正是這種投資心態的變化，才使現在市場漲跌週期越來越長。如果股民隊伍不發生實質性變化，估計這種平和的心態還會對市場産生長久的影響。

　　也許每個人的行為，都會對市場的現實産生或大或小的影響，但每個投資者在市場現實面前，都只能尊重和適應。所以，對股市波動週期不斷延長這一市場現象，我們有些無奈，但都要服從。 瀚民