長城證券研究員向威達、高淩智、王憑、蔡保健日前發佈研報《2011年四季度A股投資策略》認為，4季度，投資者對於市場的估值基準、宏觀環境視野，都相繼拉向了2012年。從跨年的兩個季度情景看，只能看到市場的反彈，難以看到反轉，同時反彈高度還依賴於經濟、市場政策的鬆動程度。在政策信號（信貸規模放鬆、稅收政策放鬆、財政支出力度增加、新股發行節奏控制等）沒有出現之前，小事件引起的反彈參與意義不大。整體上還是建議低倉位的防禦策略。

　　行業配置方面，研報認為，2季度以來的去庫存化特徵還在延續，從去庫存發生的順序“投資-可選消費-中游化工行業-必需消費”看，中上遊景氣回落在股價上已有反應，而食品飲料、餐飲、紡織服裝等必需消費品正面臨景氣拐點的考驗。在經濟緩慢衰退、存量資金博弈的背景中，從政策博弈角度考慮，具有早週期特徵的行業，如汽車、鋼鐵、交通運輸、家電、煤炭存在相對配置意義。對於大消費板塊，建議經歷調整風險後，自下而上選擇優質公司介入；主題投資方面，建議關注超募成長股，在衰退環境中，具有雄量資金實力、佔據細分行業龍頭地位的公司，仍具備穿越週期的可能性。

　　研報建議重點關注浙江永強、貴州百靈、長榮股份、中順潔柔、欣旺達、三聚環保、樂視網、星輝車模、亞夏汽車、新綸科技、陽谷華泰等公司的成長性、募投項目進度。