漫畫/唐志順

　　三季報披露在即，截至9月19日，共有811家上市公司發佈今年前三季度業績預告。與中報類似，近七成上市公司預告三季度業績向好。但是從環比情況來看，今年第三季度上市公司的業績增速恐難逃繼續下滑的命運。其中，最具有可比性的是中小板公司。97%的中小板公司已發佈三季報預告，三季度凈利潤同比增幅均值為5.63%，但相較今年前兩季度業績增速明顯放緩。

　　A股盈利增速或現低點

　　在發佈三季度業績預告的公司中，有195家發佈了預增公告，佔比24%。120家公司發佈了續盈公告，佔比14.8%。277家略增，佔比34.16%。40家公司發佈了預減公告，佔比4.9%。另有57家公司續虧，26家首虧，29家扭虧，57家略減。還有10家表示不確定。

　　雖然有近七成上市公司前三季度的凈利潤增幅依然為正，但是前三季度凈利潤(根據預計值)同比增幅要高於今年上半年的公司只有459家，佔比僅有56.6%。由此可見，今年第三季度企業的盈利狀況並不容樂觀。

　　在已披露的三季度業績預告的公司中，中小板公司披露家數最多。615家已上市的中小板公司中，有598家已經發佈了三季度業績預告。而兩市主板僅有195家發佈預告，創業板發佈預告的只有18家公司。

　　以更具代表性的中小板公司來看，海通證券統計顯示，中小板公司三季度加權凈利潤增速水平在-27.73%~32.99%之間，均值水平在5.63%。

　　今年中報顯示，中小板凈利潤同比增長19.44%，已較一季度29.13%的增速出現較大下滑。

　　此外，有118家中小板公司預計凈利將出現下滑，98家公司預計凈利潤同比增幅在0-30%之間，56家公司預計凈利同比增幅在100%以上。而相比今年上半年的業績表現，有192家中小板企業今年前三季度的同比增幅要低於今年上半年。

　　對於A股上市公司業績整體情況分析，瑞銀證券分析師陳李預計，三季度上市公司盈利不會顯著下滑，盈利增速最低點可能出現在今年四季度或者明年一季度。融資成本急速增加

　　在26家發佈首虧公告的公司中，虧損原因各不相同。其中有兩點虧損原因值得投資者重點關注。

　　一是融資成本的增加。江南紅箭、華芳紡織、鑫茂科技、長航油運等數家公司均表示，其虧損的原因包括財務融資成本的增加。如江南紅箭在公告中宣稱，人民幣升值導致該公司出口匯兌損失增加，並受貨幣政策影響，貸款利息增加，以及承兌匯票貼現利息大幅度增加，導致利潤下降。長航油運也表示，報告期內公司帶息負債增加，借款利息費用化比例提高，貸款利率上調，匯兌損失增加，導致財務費用大幅上升。

　　二是IPO募集資金的建投項目導致虧損的。比如西儀股份，其“上市募投資金項目已完工投入使用，固定資産折舊費用增加”，但顯然還未出現産出，所以導致當期業績虧損。

　　“IPO募投項目實際投産後，所産生的盈利會有較大不確定性。”一資深投行人士表示，目前大部分企業都處於消化庫存的情況，新增産能是否能實現實際盈利，有很大的不確定性。“而從2009年下半年以來，IPO公司家數激增，天量的募投資金能否按照招股書中披露的那樣增厚業績，還很難講。”