A股走出“一日遊”行情：繼週三大漲後，週四悉數回吐，頗為“血腥”，全無某些觀點所説的“護盤行情”痕跡。收盤滬綜指大跌2.78%報2443.06點，深綜指跌2.86%報1070.66點。

　　權重股無戲，銀行和地産一起殺跌，其中地産股的殺跌最為明顯。有傳言稱，房地産行業面臨鉅額債務風險，這或加劇了地産股跌幅。銀行股表現也較弱，只是比地産股好些。週四恒指跌幅高達4.85%，遠深于滬綜指跌幅。A股的銀行股由於大多帶H股，故跌幅不會太小。銀行股的利空和地産股的利空其實是有點聯絡的——如果地産行業出現壞賬，銀行自然倒楣。

　　除此之外，銀行股可能還有些潛在利空，這就是最近大量存款因不堪負利率流出銀行。如果上層欲控制資金流出銀行的行為，就需要加息，而這又利空地産股和其餘多數個股。所以説，目前的宏觀調控難度實在太大，管理層如同走鋼絲。

　　調控陷入目前的困局，和政策上一直採取拖延策略有關，因拖延將各種不利因素都集中在了一起，早期日子好過，後來日子自然就不好過了，問題也就更難解決了。筆者認為，“四萬億”額度的投資是集拖延戰術于大成。然而那些拍馬屁的專家卻不這麼説，他們會説“四萬億投資為我國爭取了兩三年調結構的時間”，卻不提刺激本身就是在惡化原先“重投資”的不合理結構。

　　隔夜美聯儲未宣佈推QE3，但宣佈實施公債體系的 “扭轉操作”，額度為4000億美元。這個結果和預期出入不大，但由於會議結果並沒有給出“驚喜”，所以早已預期到這個結果的全球投資者在消息兌現後紛紛撤離，造成股市大跌。週四亞太股市先是大跌，接著開盤的歐股亦是大跌。造成歐美股市下跌的，除上述利好出盡因素外，還和評級公司穆迪“忽然”下調美國三家銀行評級相關。

　　應該説，A股的回殺有一定外盤背景，不過此事也不儘然，這一點筆者昨日早有説明，此處不再重復。決定大盤的因素有許多，很難由某一特定因素單獨決定，再説A股以前多少也有點逆外盤而動的偏好。在諸多因素中，除地産股利空外，國務院修改資源稅暫行條例也許亦是股指下跌原因之一。該因素造成權重不輕的煤炭、有色等資源股表現欠佳，多少壓低了指數並打散了人氣。

　　大盤暴漲一下，再跌一下，這樣的走勢其實還不如就在底部趴窩，甚至不如小幅下跌。這樣的走勢既攤低了市場的平均成本，也教訓了抄底行為，使得未來繼續殺跌時無人敢再動。

　　“無人敢動”的結果雖令人沮喪，但其實更易産生大底。然而這也不會馬上發生，大盤在悲觀情緒下再跌去一些點位卻也是難免的。市場往往就是在一跌再跌和最最低迷的狀態下“意外”地産生真正底部，此情況多年來屢見不鮮。

　　筆者猜測，A股真正見底或離目前點位不太遠，如果除兩家大盤股發行外，未來並沒有特別離譜的利空，那麼2001年曆史高點2245點的支撐是極其強大的，在其之上某一點位結束本輪調整的機會就相當大。從另一角度看，998點和1664點的原始上升趨勢線也在2245點左右，所以該支撐確實極其紮實。

　　還有同樣重要的，由於該支撐線從未被測試過，依據“形態越不成熟可靠度越大”這一分析原則，那麼在首次受測時産生像樣反彈機會就極大。建議即使看得再空的投資者暫時也不要看到該點位之下，筆者認為，股指在其之上的某一不測點位多半會産生一波較大反彈，甚至不排除産生中期行情機會。至於行情結束後會否再跌破該支撐線，那是暫時無需理會的。