評析:事實上,因擔心銀行再融資給股市帶來大的衝擊,今年多家銀行都未敢直接觸及二級市場,而是選擇了非公開發行、次級債或者A+H 配股方式。

　　2011年,隨著銀監會巴塞爾協議Ⅲ中國版正式推行,中國銀行業在繼2010年天量再融資之後,再度走上資本補血之路。

　　“十二五”期間,銀行業將實施更為審慎的資本充足率監管標準。在獲國務院批復方案中,核心一級資本、一級資本和總資本的最低要求調整為5%、6%和8%。此外,新的規定還對所有銀行設置抵禦經濟週期波動的超額資本,獲批方案留存超額資本2.5%,反週期超額資本0至2.5%。獲批方案資本充足指標自2012年年初開始執行,系統重要性銀行于2013年年底達標,非系統重要性銀行2016年年底達標。執行新標準後,系統重要性銀行最低總資本充足率要求為11.5%,非系統重要性銀行為10.5%。

　　巴塞爾協議Ⅲ將銀行核心資本和普通股權限的要求大幅提升,可以看出,順應巴塞爾委員會的要求,我國銀行監管新工具箱的核心監管工具仍然是資本要求。監管部門希望通過實現新的資本監管制度,提高最低資本要求,以便更有效地抵禦和化解銀行潛在風險造成的損失。

　　雖然《新資本充足率》規定有緩衝期,但銀行追求效益必然擴張的天然需求,使得銀行融資壓力依然存在。在二級市場不景氣之際,銀行儘量不採用公開增發或配股方案,如果採用基本上都是以定向增發或配股方式,從而避免在對二級市場帶來衝擊。在這種背景下,基本上採用發行次級債方式稱為眾多上市銀行的普遍選擇。而如果這種方式再遭到監管的嚴格制約,銀行融資問題將更為嚴峻。銀行將必須開闢新的融資對象和融資方式,同時將引導銀行的經營方式轉變,從以信貸業務為主的經營模式向多元化綜合經營轉變,更大力度地開拓中間業務領域。

　　目前,商業銀行特別是上市銀行中間業務佔比一直在逐年上升,並成為部分上市銀行的經營特色。商業銀行的中間業務佔比從10多年前的5%左右大幅提升到目前的15%以上,甚至20%。中間業務的大力發展,給銀行經營帶來更為穩定的業務收入。特別是為防範經營風險,巴塞爾協議Ⅲ及中國的監管層對銀行的資本和信貸質量要求紛紛提升。受資本金約束,銀行擴張放緩,信貸業務收入增速放慢。此時,中間業務如何發展將成為各家銀行重點突破和不容忽視的課題。

　　(英大證券)