聯合資信近日給出“山東海龍”跟蹤評級報告，下調公司主體評級和債項評級。

　　這一事件引發業內震動，作為今年以來短融産品的首個評級下調事件，雖然並未對市場産生明顯影響，但被視為是推動未來評級業乃至債券行業更加市場化的重要事件。

　　聯合資信出具的最新跟蹤評級報告，將山東海龍主體長期信用等級由“A＋”調整為“A-”，評級展望由“穩定”調整為“負面”，並將其短融債項信用等級由“A-1”調整為“A-2”。

　　根據財匯金融分析平臺統計，截至9月17日，存量538隻短融産品中，“11海龍CP01”是惟一一個評級為“A-2”的短融，其他全都是“A-1”。

　　評級調低反映行業進步

　　短融評級下調在業內引起了不小的震動。

　　一位評級業資深人士表示，聯合資信降低山東海龍評級，只是一個結果，而這個結果顯然是要承擔一定壓力的。“公司方面的壓力是顯而易見的，除此之外，即使不考慮股東和其他利益相關方的壓力，也要頂住來自監管部門的壓力”。

　　而包括評級機構、投資者、監管機構可能都要對這一結果進一步觀察。從目前的市場反應來看，僅有4億元存量的“11海龍CP01”並未對市場産生明顯影響。

　　多家機構的交易員和債券研究人員在接受記者採訪時表示，這一事件對市場産生的影響還要繼續跟蹤，目前並不會波及整個市場。然而，這一事件被視為給予了評級機構乃至整個債券市場更多的市場化選擇。

　　上海一家國有銀行資深債券交易員表示，這一事件可能會推動整個債券行業進一步市場化。經歷了評級下調，又作出了理性的反應，會給以後評級的調整做一個很好的表率作用。“評級業在解決了生存問題之後，也需要更好地考慮發展問題，始終上調評級的做法顯然不是行業發展的正常狀況。”

　　警惕信用危機“蝴蝶效應”

　　今年以來，債券市場關於信任危機的話題可謂一波未平，一波又起，猶如“蝴蝶效應”不斷擴散。

　　國際市場無疑是扇動翅膀的地方。從美國主權信用評級下調，到一些歐洲國家主權信用下調，再到一些歐洲銀行信用下調，信用危機不斷發酵。

　　轉到國內，自審計署公佈地方融資平臺總體規模後，關於雲投集團資産轉移、川高速核心資産被劃轉的城投債信用違約事件屢屢爆發，而現在，擔心又從城投債蔓延到了短融市場。

　　“現在主體AA評級以下的短融已經很難賣了，這次事件的爆發估計將使得信用債需求繼續低迷。”金元證券固定收益分析師王晶表示，“11海龍CP01事件”將在一定程度上影響市場對信用産品的整體判斷。

　　上海新世紀資信評估投資服務有限公司公共融資部總經理曹明表示，總體看來，由於國內債券發行制度的限制，能夠在國內發債的公司都屬於信用狀況比較好的企業，目前仍然沒有系統性的問題。

　　“但是在整個宏觀環境還存在一些不確定性的同時，不排除會繼續出現一些個案。微觀中，不同行業、不同企業所面臨的情況也不同。雖然降級的可能是極少數，但是一些被列入觀察名單的企業也是需要警惕的。”