9月20日盤後點評：

　　歐債危機又起波瀾，受此影響外圍市場在經過連續反彈後出現了調整的走勢。我國A股滬深兩市早盤雙雙小幅低開。早盤期間市場繼續延續近期調整勢頭，繼續保持低位震蕩走勢，上證指數再創調整以來的新低。臨近午盤金融、石油等板塊快速走強，帶動兩市股指急速拉升，激發了短線市場人氣。午後股指繼續拉升，但是很快由於市場成交量的不足，反彈顯得後勁不足，逐漸收窄漲幅。截止收盤，上證指數報2447.75點，上漲0.41 %，成交479.6億；深證成指報10679.30點，上漲0.20 %，成交421.2億。兩市共有1619家個股出現上漲。

　　一 宏觀面及技術形態分析

　　繼不久前中國人壽宣佈發行300億元次級債後，中國平安的次級債發行計劃也浮出水面。保監會近日批准中國平安旗下平安人壽募集10年期次級債，募集規模不超過40億元。根據投行的預測，此次次級債發行之後，將使平安人壽的償付能力提升10至12個百分點。

　　點評：中國水務以及陜煤股份兩個巨無霸天量融資尚未塵埃落定，市場資金面再度爆出抽血消息。繼多中國人壽宣佈發行300億次級債後，平安人壽近日又獲批募集不超過40億的10年期次級債。在目前資金面流動性緊張的情況下，A股下半年將要繼續面對包括IPO、再融資、次級債等諸多困難挑戰，在目前這種緊縮的貨幣政策和不斷抽血的基本面下，未來市場走勢難言樂觀。

　　二 後市展望

　　今日兩市股指整體呈現震蕩後快速拉升的反彈走勢。早盤期間市場延續近期低迷表現，上證指數盤中再創本輪調整以來的新低，而深圳成指則是創出一年多以來的新低，中小盤指數也是創出了去年7月末以來的新低。在多個指數創出新低之後，市場中開始有資金積極進場參與，權重板塊今天再度充當了護盤主力軍的角色。股指快速反彈，一度曾試圖上攻5天均線的壓力。但是我們看到今天兩市成交量依然保持低迷態勢，兩市成交額仍然不足1000億，如此低迷的成交難以支撐市場反彈的高度，因此股指尾盤再度出現回落。從近期技術走勢上看，股指今日一度跌破短期下降三角形下軌的支撐，上行壓力繼續增加。基本面上看，今天市場中利空消息相對較多。首先外圍市場動蕩因素再起，標普下調意大利主權信用評級，給本來似乎有些好轉的歐元區債務危機再度蒙上陰影。

　　國內平安人壽再出40億次級債融資計劃，給本來就已經緊張的基本面雪上加霜。另外有數據統計A股21年融資總額達到了4.3萬億，但上市公司分紅回報率不足13%。直接指出了國內A股市場的一個根本弊端，也反映了目前市場積弱的表現。從市場的技術走勢以及基本面情況看，我們認為雖然市場下跌空間已經不大，但目前弱勢表現仍十分明顯，短期市場仍有震蕩風險。權重股能否有持續表現成為市場近期走勢的一個關鍵。建議投資者繼續保持謹慎的投資策略為主，等待市場出現明確的企穩信號。