週一A股市場再度跳空下行，主要股指跌幅超過1%。因歐盟財長會議未取得實際成果、華爾街爆發大規模示威遊行，且美聯儲將於本週召開議息會議，以及今年國內最大IPO中國水電今起招股、8月房價環比下降或持平城市增多等眾多因素干擾，空方利用投資者的謹慎心理繼續打壓大盤，市場重心再下一城，滬指最終以本輪調整的最低價收盤。截至收盤，上證綜指報2437.79點，下跌1.79%；深證成指報10657.63點，下跌2.03%。滬市成交為486億；深市成交為428億，兩市合計914億，再刷新地量水平。

　　盤面觀察，受週末不利消息拖累，今日早盤，滬深兩市股指雙雙大幅低開，市場熱點銷聲匿跡，權重股護盤動力明顯減弱，地産、金融、煤炭等跌幅居前，大盤重心節節下挫，但在2450點附近有所企穩，隨後成交陷入僵局，滬指由此開始了長達兩個多小時的橫盤震蕩，尾盤再度跳水，滬指2437點被擊穿，最終以2437.79點的全日次低點收盤。市場熱點方面，各板塊盡墨，僅有3G、釀酒等少數板塊相對抗跌，前期接連逞強的ST板塊今日出現了明顯的分化，板塊整體跌幅超過1%。

　　從目前的情況來看，A股市場處於較為困難的時刻。一方面，市場存在估值的支撐。A股市場在2009年復蘇式的上漲後經過連續兩年的震蕩調整，目前全部A股的動態市盈率不到13倍，上證50指數和上證180指數的動態市盈率不到10倍，A股市場的估值水平已與998點和1664點時相當，這就説明在無外因的拖累情況下，市場系統性風險已經不大。而此時個股的投資價值已經開始顯現，近期上市公司高管與大股東頻頻出手增持。有統計數據顯示，7月份49家上市公司發生的大股東、高管增持為122筆，增持數量佔當月大股東和高管市場交易總數的17.06%；而8月以來大股東和高管的增持比例上升到29%；9月雖然僅過去了幾個交易日，但已經有19家上市公司的大股東和高管進行了增持，交易筆數達到69筆。

　　另一方面，壓力仍不可小覷。一是9月通脹仍將維持高位。8月CPI環比仍上漲0.3個百分點，且從農業部以及統計局和商務部公佈的最新數據等顯示，9月份受雙節影響食品價格多數上漲，且近期川陜洪澇災情嚴重、山西、浙江等11個省市相繼出現電力緊缺，這些因素累加將使得9月份通脹形勢仍難以樂觀，貨幣政策從緊基調依然難以動搖。

　　二是外圍的歐債危機，以及美國經濟就業的憂慮始終揮之不去。經過兩天的激烈交鋒歐洲財長與央行行長會議並未滿足市場期待，針對援助希臘方案、擴大歐洲金融穩定基金問題依然懸而未決，有關是否撥付下筆援助希臘貸款決定將推遲到10月作出。此外，美國就業問題也十分突出，上週末華爾街爆發大規模示威，本週美聯儲儀息會議十分搶眼。

　　三是供求矛盾。因市場缺乏明顯的上漲動力，場外資金入場意願不足，而此時新股發行速度依舊，且有中國水電、陜西煤業兩大IPO準備上市，這對市場資金面帶來的壓力顯而易見。此外，因9月下旬公開市場到期資金量較少，且又逢三季度末和國慶長假，公開市場資金面緊張的局面再度浮現，今日隔夜、1W、2W、1M等Shibor品種漲幅均在20個基點以上。

　　綜上可見，目前是考驗投資者耐心的時刻，在股市已經出現大幅下挫後選擇拋售股票已經不可取，對優質的個股應堅定持有。技術上，滬指今日跳空低開，缺口未見回補，最終創出本輪調整新低。明日早盤關注2437點的得失，如果該點位失守，投資者需關注2375-2400點支撐。中證投資張索清