上周A股延續弱勢，股指偶有反彈但難以持續，成交量持續萎靡。德聖基金研究中心倉位測算數據顯示，繼幾週連續倉位下滑後，上周基金倉位出現明顯反彈，基金主動增倉較為明顯。但倉位多空陣營的分化並未改變，整體倉位變化的趨勢仍然不明。

　　整體主動增倉

　　德聖基金研究中心9月8日倉位測算數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位相比此前一週回升較為顯著。可比主動股票基金加權平均倉位為78.81%，相比前周回升1.2個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為73.12%，相比前周回升1.42個百分點；配置混合型基金加權平均倉位67.56%，相比前周顯著回升2.04個百分點。測算期間滬深300指數下跌2.77%，存在一定的被動減倉效應；扣除被動倉位變化後，上周偏股方向基金主動增持較為顯著。

　　非股票投資方向的其他類型基金的股票倉位變化幅度不大。其中，保本基金加權平均倉位17.68%，相比前周微降0.45個百分點；債券型基金加權平均股票倉位11.37%，較前周微增0.432個百分點；偏債混合型基金加權平均倉位28.4%，相比前周回升0.9個百分點。

　　從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位均繼續小幅下降。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位77.26%，相比前周回升1.57%。中型基金加權平均倉位75.95%，與前周相比回升1.09%。小型基金加權平均倉位74.9%，相比前周回升1.46%。

　　小規模基金增倉顯著

　　上周增倉顯著的仍是小規模的中小盤風格基金，天治、國聯安、中郵、信誠、金鷹等旗下部分基金增倉超過10個百分點；而減持顯著的基金中則多出現債券基金，説明在近期股市低迷、債市動蕩的情形下，債券基金避險動力較強。

　　從具體基金來看，上周基金操作方向發生明顯變化，主動增持基金四週來首度超過主動減持的基金。扣除被動倉位變化後，240隻基金主動增倉幅度超過2個百分點，其中47隻基金主動增倉超過5個百分點。另一方面，減倉基金數量大為縮減，74隻基金主動減持幅度超過2個百分點，其中10隻基金主動減持超過5個百分點。

　　上周重倉基金(倉位>85%)佔比22.38%，相比前周上升2.96個百分點；倉位較重的基金(倉位75%~85%)佔比25.13%，佔比下降1.16個百分點；倉位中等的基金(倉位60%~75%)佔比為29.26%，基本保持不變；倉位較輕或輕倉基金佔比23.24%，相比前周下降1個百分點。

　　而從上周基金的操作來看，在延續數周的主動減倉後上周倉位回升較為明顯，或為之前減倉動作的小幅修正，整體上繼續減倉的理由並不充分，但集體轉向左側交易的可能性也不大。