上週五公佈的美國8月非農就業零增長，遠低於市場預期的增加8萬，此前公佈的美國第二季度GDP向下修正為同比增加1.0%。德國第二季度GDP環比僅增長0.1%，法國環比持平。8月紐約股市創下10年來最差業績，歐洲股市再度暴跌，德國股市跌幅超過5%。一切跡象都表明，全球經濟“二次探底”風險正在增加。

　　本週五，由美國、加拿大、日本、德國、法國、意大利及英國組成的七國集團(G7)財長和央行行長將在法國馬賽召開峰會。日前，有媒體援引七國集團(G7)消息人士的話表示，G7領導人對全球經濟前景憂心忡忡，並有望在會議上同意保持寬鬆貨幣政策。

　　G7或聯手定調寬鬆政策

　　目前G7尚無計劃公佈會後的官方公報，但可能由主持會議的法國公佈一份會議主要內容的簡報。不過，海外媒體援引一位熟知會議準備情況的G7官員的話透露：“主要議題將是全球經濟的放緩情況，以及什麼才是最佳的解決方案。”G7國家目前已達成共識，認為全球經濟已進入到“雷曼兄弟破産以來最艱困的時期”，而且經濟有二次衰退的可能性。

　　他指出，G7會議將表明，各國會“暗示繼續保持寬鬆貨幣政策，財政整頓將會繼續，但對一些國家則視情況放慢進度”。

　　在這周的議息會議中，市場預期各國央行將繼續保持利率不變，但是隨著巴西率先下調利率，全球或已重新進入量化寬鬆的軌道。

　　不過，目前，美聯儲遲遲沒有推出QE，除了美國的通脹在抬頭之外，原因還有一個，那就是量化寬鬆政策的負面效應日益凸顯，以全球石油價格提升為例，美國汽油價格同步上揚，刺激美國通脹並間接影響美國就業。

　　瑞士信貸、摩根大通等投行認為，在美聯儲9月20日至21日的會議上，美聯儲最有可能宣佈的新措施是，通過賣出短期證券，買入長期證券來延長美聯儲現有資産組合的平均期限。因為這只會改變資産構成，不會擴大資産負債表導致通脹預期上升。

　　歐債危機亟待解決

　　此外，預計G7會議還將討論歐元區債務危機，上述消息人士稱，歐元區國家不太可能作出超過協議範圍的努力。例如，G7不可能施壓歐元區進一步擴大歐洲金融穩定基金(EFSF)的規模。

　　歐債問題的規模遠大於幾個月以前。在三五個月以前，市場主要擔心的還是希臘的國債違約，現在則更擔心西班牙、意大利的問題。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，不論從GDP總量還是國債餘額大小的角度來看，一旦西班牙和意大利出現債務違約風險，其問題遠遠要比希臘、葡萄牙大得多。“希臘的GDP是歐元區GDP總量的2%，而意大利則是歐元區的第三大經濟體，西班牙為歐元區第四大經濟體，意大利和西班牙的GDP之和幾乎相當於2008年中國GDP的體量，為希臘的12倍。從國債餘額來説，意大利的國債餘額達約1.9萬億歐元，西班牙約7000億歐元，兩者之和大約是希臘的8倍之多。

　　根據德意志銀行分析師的計算，歐洲金融穩定機制(EFSF)加上國際貨幣基金組織的配套額度等其他救助機制，總共能提供大約7500億歐元的資金援助；假設EFSF要救助希臘(已經出手)、葡萄牙、比利時、西班牙和意大利，那麼總共需要11800億歐元的資金，缺口大約4200億歐元，這個缺口恰好大致相當於意大利所需要的4880億歐元的援助額。換句話説，即使EFSF成功升級，也只能救西班牙，救不了意大利。