指數一週內重挫7.09% 創年內最大跌幅

　　三季度以來， 可轉債的噩夢似乎永無寧日。繼受城投債危機波及出現大跌後，上周，在“石化轉債2.0”的衝擊下，可轉債市場再度出現大幅下挫。天相投顧統計的可轉債指數一週內重挫7.09%，創出年內最大跌幅。直至近兩日，可轉債才出現企穩的趨勢。

　　業內人士認為，目前可轉債已經處於或者即將接近底部，未來市場將會緩慢築底，進行長期估值修復，投資者可以開始緩慢建倉。

　　經過連續6日大跌，不少可轉債在週一收盤時已經累計了10%左右的跌幅，雖然經過兩日企穩走強，兩市依然有8隻轉債跌破發行價，凈值在100元以下。

　　東方證券分析師孟卓群認為，目前轉債平均隱含波動率為15%已經與2008年最低水平相當,略高於2004、2005年市場最弱時10%~15%的隱含波動率。“我們認為在正股不出現大幅回落的情況下,石化、中行等轉債的極限下跌空間應該在三塊錢以內,而國電、國投等轉債的估值下降空間已經幾乎沒有。”

　　中金公司最新可轉債策略週報認為，此前的可轉債市場暴跌，令風險點已經逐步釋放，未來市場表現可能呈現震蕩築底走勢。但考慮到股市短期還難以提供較強的上漲動力，資金成本也較高，仍強調慢節奏建倉觀點。

　　申銀萬國證券分析師朱嵐也認為，雖然轉債市場的風險釋放過程還未結束，但本次轉債市場深度調整無疑將給市場帶來絕佳的長期配置機會。

　　孟卓群則認為，接下來轉債市場回暖的主要驅動因素可能來源於股市的趨勢性上漲,但這可能需要較長時間,中短期內受轉債融資預案山雨欲來、資金面緊張、股市難以迎來反轉週期等因素的影響，轉債估值修復的步伐可能較為緩慢。

　　在品種選擇方面，他推薦優先選擇正股基本面較好、攻守兼備的工行轉債,估值水平下降空間非常有限、彈性尚可的國電、國投轉債等。另外，可以關注石化超跌後的投資機會。

　　個人投資者如何投資可轉債：

　　像申購新股一樣，直接申購可轉債。可轉債的發行面值都為100元，申購的最小單位為1手1000元。

　　通過提前購買正股獲得優先配售權。由於可轉債發行一般會對老股東優先配售，因此投資者可以在股權登記日之前買入正股，然後在配售日行使配售權，獲得可轉債。

　　對於已經上市交易的可轉債，個人投資者可以直接購買，和購買股票程序相同。