退市制度成為笑柄

　　□董登新

　　看半年報，才知A股家醜。看垃圾股，才曉無恥無賴。看主板退市制度，才覺人間無奈事！

　　目前，在上海主板掛牌的A股公司共有901家，根據今年半年報統計，其中，有109家公司上半年“明虧”，有37家公司雖不虧損但每股盈利不足1分錢，這是典型的“暗虧”，它們將報表做成盈利，實際上卻是虧損。每股盈利超過1分錢，但不超過2分錢的公司，共有40家，這批公司應該也算是“暗虧”公司。如果僅以“明虧”口徑計算，上海主板A股公司的虧損面高達12.1%；如果以“明虧”+“暗虧”合併計算，則上海主板A股公司的虧損面將高達20.5%，也就是説，半年報虧損面達兩成！一個市場擁有兩成的垃圾，多嗎？垃圾橫流了嗎？

　　再從半年報凈資産排序來看，截至2011年6月30日，上海主板共有25家A股公司嚴重“資不抵債”，即凈資産為負數。此外，共有66家公司每股凈資産跌破“面值”(1元)。這幫傢伙不僅沒有將“股東權益”發揚光大，而且他們將股東權益揮霍一空，甚至負債纍纍。

　　查看上海主板A股公司，截至2011年6月30日，竟有168家公司未分配利潤為負數，佔上市公司總數的18.6%！也就是説，上海主板有近兩成公司都是不創造財富而創造虧損的。這168家公司賬面上不僅沒有任何利潤留存，而且還有一個大大的歷史欠賬累積著，它需要未來股東和投資者一起來慢慢填補這一個虧損窟窿。這意味著未來的股東與投資者將會淪為這些上市公司的“長工”和“無私奉獻者”。

　　未分配利潤為負數，一般都是長期微利或虧損的結果。這樣的公司還有存在的價值和必要嗎？除了浪費社會資源，沒有存在價值！

　　在上海主板的901家公司中，有5家公司是最爛的，它們不僅能虧，而且敢虧，並且股民也敢炒，然而，對這5家公司來説，最痛苦、最難過的事，莫過於生不如死、痛不欲生，因為它們無法有尊嚴地退市，更不敢輕生撒手人間。這5家最爛的公司分別是：*ST寶碩；ST廈華；*ST馬龍；ST東盛；*ST金頂。

　　形同虛設的退市制度，沒有淘汰機制的主板市場，逼迫股民與賭徒合流。誰是股民，誰是賭徒，已無法區分。即便超級垃圾股，股民也敢將它們炒到一二十元。因此，新股估值定價時找到了大膽與貪婪的根據：骯髒的垃圾股被市場定價10元以上，我的乾淨的新股當然可以定價100元或200元了！這正是市場化的正常邏輯！

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