見習記者 鄧飛

　　面對國際金價一路高歌猛進，A股投資者卻怎麼也高興不起來，一邊是國際金價牛哄哄地單邊上漲，另一邊卻是國內黃金股慘兮兮地逐波下行，兩者之間的背離走勢讓很多A股投資者直呼看不懂。

　　金價金股走勢嚴重背離

　　今年最熱的話題無疑是暴漲的金價，國際黃金現貨價格從年初最低的1308美元/盎司，一路上漲至近日的1900美元/盎司附近，漲幅達到驚人的45%。顯然中東北非的局勢動蕩及愈演愈烈的債務危機，確實為黃金價格井噴提供了足夠的底氣。

　　反觀國內，炒金者們賺錢的不在少數，但是不斷上漲的金價刺痛的卻是A股投資者的神經。據證券時報網絡數據部統計，截至昨日收盤，自2010年11月11日上證指數3186點高位調整以來，黃金概念股整體跌幅達到21.43%，基本和指數下跌幅度同步，與國際金價形成明顯的量價背離。

　　值得注意的是，在2010年11月以前，國內黃金股和國際金價一直處在齊漲齊跌的正相關聯動關係下。2010年7月30日，現貨黃金自1150美元/盎司一線，上漲至11月中旬1400美元/盎司一線，同期中金黃金自27元拉升至38.15元，且創下歷史新高；而山東黃金勢頭更為猛烈，股價自33元一線，上漲至67.73元，同樣創下歷史新高。從漲幅比較，現貨黃金同期漲幅21%，而中金黃金、山東黃金股價漲幅分別達到41%、105%。但是2010年11月以後，這種情況發生了根本性的逆轉，國內黃金股股價急轉直下紛紛從歷史高位回落，與此同時，國際金價卻在黑天鵝效應下持續上漲。

　　黃金股年度業績將超預期

　　對於前期金價迭創新高，但黃金股表現萎靡的背離走勢，愛建證券行業研究員張志鵬認為，這一方面是受大盤的系統性風險影響，另一方面與市場對黃金股的認識有關，傳統的黃金股如山東黃金、中金黃金、辰州礦業被界定為有色板塊，而有色板塊被界定為強週期板塊，且黃金板塊當前市盈率(PE)在30倍以上，相比只有不到20倍的有色板塊來説，已明顯被高估，這限制了黃金板塊的上升空間。

　　不過張志鵬也認為，在金價大幅上漲的背景下，國內黃金板塊上市公司2011年上半年業績大幅增長已成必然。數據顯示，截至9月5日，黃金板塊中山東黃金上半年在黃金産銷量價齊升的背景下實現凈利潤10.49億元，同比大幅增長83.44%；辰州礦業業績更是出現爆發性增長，上半年實現凈利潤增長320.26%，並預計今年前三個季度凈利潤同比增長為180%~230%；其餘6家黃金概念公司也有預增公告。“近期黃金股和黃金價格走勢的背離，在未來一段時間可能會被修復。”張志鵬表示。

　　近日換手率正逐步提升

　　二級市場上，昨日黃金股股價已經提前有所反應，黃金概念整體上漲0.92%，位列各板塊之首。其中恒邦股份連續第二日逆市上漲超3%，昨日換手率接近10%，人氣逐步回升。另一方面，山東黃金、中金黃金、紫金礦業這三駕馬車也紛紛企穩回升，顯然已有資金先知先覺開始佈局，黃金股修復性行情值得期待。

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