8月通脹回落已無懸念。而對於巴西央行意外降息，分析人士稱，外圍寬鬆政策預期強烈以及國內通脹壓力減輕，加息已無必要，市場存在降低銀行準備金率的預期。

　　貨幣政策轉向的信號

　　8月4日，日本央行宣佈維持基準利率零至0．1%不變，並擴大“全面寬鬆規模”10萬億日元至50萬億日元。8月10日，美聯儲在貨幣政策會議中表示，將至少維持超低利率水平兩年；美聯儲還暗示第三輪量化寬鬆政策為可選手段。巴西央行8月31日宣佈，將銀行基準利率下調50基點至12%。

　　長城證券研究所所長向威達認為，巴西的決定對於其他的新興經濟體是貨幣政策轉向的信號。英大證券研究所所長李大霄表示，目前貨幣緊縮政策暫告一段落，進入政策轉向前的觀察期。

　　申萬、中金、國泰君安、安信證券在內的多家主流機構預計，8月CPI漲幅或不超過6%。基於通脹大幅回落的判斷，機構普遍認為加息已無必要。

　　基於以上內外因素，分析人士認為，持續的緊縮政策存在轉向的必要。

　　市場預期“降準”

　　商業銀行的保證金存款納入存款準備金，從9月5日起實行分批上繳，相當於未來6個月內上調兩至三次存款準備金率。

　　記者採訪到的一些分析人士認為，在緊縮的前提下，擴大存準的徵收範圍，或許在為下一步貨幣當局下調中小銀行存款準備金率以支持中小企業融資留下空間。

　　平安證券首席策略分析師羅曉鳴稱，央行的市場操作能力將進一步加強，不排除央行通過公開市場逆回購放鬆一點流動性。而且，市場確實存在下調銀行存款準備金的預期。

　　對A股將産生積極影響

　　瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬指出，“定向寬鬆”應是下半年貨幣政策的看點。若貨幣政策適時轉向，無論是對經濟運行還是資本市場而言都會起到正作用。

　　李大霄説，“目前藍籌股估值已接近1664點水平，在通脹壓力下調、控制物價壓力減緩、股市壓力降低的情況下，大盤上行的概率較大。”