三次加息，六次“提準”，全國都在鬧“錢荒”，房地産企業到底差不差錢？直觀感受當然是“差錢”！然而，上市公司半年報透露給我們的信息是，中國的房地産企業正在玩著一場類似于“跑得快”的遊戲，跑在前面的錢包滿滿，而落在後面的則負債纍纍。殘酷的現實擺在房企面前——誰能提高賣房速度儘快回籠資金，誰能在流動性緊缺的金融市場繼續低成本融資，誰就將成為即將進入“冰河世紀”的樓市中的倖存者。

　　二三線“篡位”

　　截至8月31日，上市房企“半年考”全部交出答卷。值得關注的是，去年以來地産界最大的黑馬——恒大地産(3333.HK)今年繼續狂奔，上半年一舉以320.6億元營業額以及58.2億元的凈利潤超過萬科A(000002)和中海地産(0688.HK)，坐上了最賺錢房企的頭把交椅。

　　恒大的“篡位”表明，2011年以來的“限購”不僅打亂了房地産市場節奏，也改變了房地産市場的生態。經過對比恒大、中海、雅居樂(3383.HK)、碧桂園(2007.HK)、保利地産(600048)等多家房企的半年報後發現，凡是在二三線城市業務比例較高的房企，都取得了不錯的業績。據恒大地産報告，其在上半年開盤的33個項目中，有29個位於二三線城市，這些城市樓盤項目的熱銷為恒大帶來了超過423億元的銷售額。

　　貧富分化加劇

　　對於恒大、萬科等標桿房企而言，樓市調控帶來的只是賺得多少的問題，而對於中小開發商而言，則是生存之憂。

　　據WIND統計，上半年，滬深兩市124家上市房企的總營業收入為1454億元，同比增長8.4%，凈利潤204.7億元，同比增長16%，但“蛋糕”分配卻極不平衡，“招、保、萬、金”四大地産龍頭佔據了總營收的三成左右，凈利潤更是佔據了近四成。

　　此外，房企資金壓力也在與日俱增。有市場機構統計，滬深兩市上市房企經營性現金流較去年同期下降了1133.2億元，為-783.6億元。超過70家上市房企現金流為負值，有15家上市房企虧損。與此同時，萬科、恒大等高週轉企業卻手握重金，分別擁有407.8億元和286.9億元的現金。

　　“狠抓尾盤銷售、狠抓在售項目銷售、狠抓新項目開盤、狠抓簽約率和匯款”，招商地産連用四個“狠”字要求今後“快速實現資金回籠”，而保利地産則毫不諱言要“積極搶佔銀行信貸資源，加快銷售回籠，確保資金平衡”。雖然招商、保利經營業績尚屬優等，但依然面臨強大的資金壓力。