經濟導報記者 時超

　　上週五（9月2日）美國勞工部公佈8月非農就業報告，數據顯示美國8月非農就業人口持平，為近一年以來最差水平，同時，其失業率也一直維持在9.0%上方。該數據在每月第一個週五公佈，被稱為“全球外匯市場的風向標”，更是反映美國經濟的重要數據，為當前美國經濟復蘇疲軟提供了最新的佐證。

　　數據公佈後即引起連鎖反應。美股市場三大指數當日出現暴跌，至收市時，道指收報11240.26點，跌253.31點；標普500收報1173.97點，跌30.45點；納指收報2480.33點，跌65.71點。跌幅均超過2%。同時，美元指數大幅跳水，刷新日內低點74.33水平。國際油價也出現大幅下跌，紐約原油期貨收盤下跌2.8%，報每桶86.45美元，創下自8月18日以來的最高單日跌幅。

　　FX168財經集團高級金融分析師魏軍分析認為，數據的公佈加重了市場對美國乃至全球經濟復蘇前景的擔憂，美元等風險貨幣明顯承壓，有下行風險。與此同時，投資者對美聯儲推出進一步寬鬆措施的預期逐步升溫，這將在一定程度上限制美元的反彈力度。

　　此前美元指數也曾因為第三輪量化寬鬆政策（QE3）推出預期升溫而出現下滑，不過美聯儲主席伯南克對QE3的推出一直沒有明確表態。其最近在全球央行年會上的講話，將QE3推出的可能性拖至9月20日的美聯儲會議上。

　　“美股的此次暴跌大有‘逼宮’的意思，投資者期盼QE3的到來。”德陽投資分析師瑞景祥嚮導報記者表示，此前已經有高盛、摩根士丹利、花旗及摩根大通等知名投行紛紛下調美國或全球經濟增長預估，導致包括股市、商品在內的全球資本市場大幅下挫，都在表明投資者對經濟二次探底憂慮進一步加深。“如果美聯儲9月再沒有任何作為，資本市場會跌得很難看。”

　　不過現在看來，QE3的推出仍面對諸多不確定性。首先，通脹高升依舊是一個繞不開的話題。在QE2結束後，全球商品和能源價格飛漲。過去12個月，美國消費者物價指數上漲3.6%，而核心消費者物價指數年增率也迅速接近2%。伯南克也曾表示，通脹上升是限制放寬貨幣政策的一個重要因素。

　　其次，美聯儲手中也並非只有QE3一種對策。其最有可能的做法是調整資産組合的構成，即不擴大資産負債表規模，但延長其持有債券的期限，賣掉短期國債，買入長期國債，進一步推低長期債券的收益率。一方面，類似措施可望壓低長期利率，同時又不讓人擔心資産負債表規模進一步擴大會加劇通脹。另一方面，美聯儲如果採取這種救市策略，對新興經濟體帶來的衝擊相對會小一些，易於受到國際市場的認可。

　　而導報記者注意到，在上次美聯儲主席的講話當中，伯南克曾多次提到財政政策應該在目前的環境下起主導作用，原因是就業的疲軟不是貨幣政策能夠立竿見影解決的，任何貨幣政策的變化，至少要3到6個月之後才能實際影響到經濟活動。相反，財政政策就可立竿見影，所以更應該呼喚財政政策的出臺。

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