[世華財訊]巴西央行的意外降息舉動令新興市場加息週期或戛然而止，部分投資者已做好準備開始從新興市場貨幣撤資，不過在美聯儲QE3懸念揭曉前，新興市場貨幣都沒有太大的風險回報。

　　據道瓊斯通訊社9月2日報道，巴西央行1日率先行動意外降息50個基點至12%，此舉令市場意外，考慮到近幾個月來各大央行一直在輪番加息，若這種預期得以實現，那就意味著新興市場各國的貨幣政策走向將陡然轉變，加上新興市場面臨經濟放緩的前景，部分投資者已經做好準備迎接此波浪潮，已開始從新興市場貨幣撤資，而在年初這些貨幣曾受到狂熱追捧。

　　Fischer Francis Trees &Watts的投資組合經理Karen Chen表示，他們目前所持有的新興市場貨幣風險頭寸的確很少。她表示，新興經濟體央行的政策立場都非常溫和，經濟環境也在轉弱。由於擔心發達國家經濟放緩可能産生的影響，同時巴西近期採取的抑制雷亞爾升值的措施也引起市場警覺，Chen的團隊在巴西降息前並未持有雷亞爾頭寸。

　　巴西降息後，其他央行也已各自表達了對全球經濟放緩的關切。墨西哥央行在8月末決定按兵不動，但暗示，一旦國內或全球經濟形勢導致貨幣環境趨緊，可能會考慮採取降息措施。

　　對衝基金集團NWI Management的負責人Hari Hariharan表示，墨西哥降息的可能性很大。但也表示，即使放鬆政策，投資者可能尚有機會。建議在降息前快速進入一些新興經濟體的債券市場以待獲利機會。野村證券公司近期估計，若美國經濟數據嚴重惡化，則墨西哥年底前降息的可能性會增加逾50%。Renaissance Capital的經濟學家Charles Robertson預計，巴西還會進一步降息，俄羅斯可能也具備大幅降息的條件。

　　但在全球經濟放緩的背景下，也不是所有的新興市場都可能會降息。市場預計中國將維持利率不變，甚至在年底前再次加息也不無可能。不過，美聯儲的動向將是投資者關注的重點，一旦Fed推出QE3，美元肯定會下跌，屆時將有更多資金流向新興市場，新興貨幣將再次升值。但目前尚不明朗，在這種形勢之下，Chen認為，對新興市場的貨幣而言，不論看多還是看空，眼下都沒有太大的風險回報。

　　(孫海琴 編輯)