萎靡不振的A股讓分級債基在二級市場再度難堪。昨日，繼前日上市首日即跌停之後，萬家添利B繼續下跌，此外大成景豐等分級債基也出現一定跌幅。專業人士指出，近期債市有一定波動，投資者後市信心不足，但債券危機過後的投資機會或將漸漸凸顯，未來或將存在一定的交易性機會。

　　相關統計數據顯示，自去年9月份誕生以來，分級債基在二級市場變化頗大。近日，上市交易型分級債基呈現集體走弱情況，景豐B、匯利B、聚利B、添利B等分級債基的跌幅也均超過1%。

　　分析人士指出，分級債基保持一定幅度的折價屬於正常現象，而在經歷7月城投債事件後的債市恐慌後，分級債基的折價普遍迅速擴大，目前分級債基的B份額普遍折價8%至15%之間，添利B、聚利B等折價超過10%。另一方面，目前債市的波動或加劇了上市交易型債券基金的走弱。海通證券基金分析師指出，週末中央銀行擴大法定存款準備金上繳基礎的新政對於本週一的利率市場形成了明顯衝擊，利率曲線整體呈現了平坦化上行局面。受債市影響，債券基金近日凈值都有不同程度的下跌，以昨日市價下跌6.26%的景豐B為例，其前一日母基金凈值下跌1.55%，以3.33倍的杠桿計算，其市價跌幅基本上是對頭一天凈值的補跌。

　　不過，對於當前二級市場的過度反應，萬家添利分級基金經理鄒昱向記者分析指出，目前債券市場處於較差的階段。首先存款準備金處於歷史高位，導致作為債券配置主體的銀行超儲率極低，債券配置需求很小；其次，保險已經贖回了大量基金，並且在債券投資上也非常謹慎，因此導致另外的配置主體保險和基金的債券配置需求也很小。

　　“但是，判斷未來經濟和通脹都將往下走，緊縮政策也處於極限，一旦投資者改變預期，去杠桿化會轉變為再杠桿化，需求會有較大反彈，債市也會有較好表現。而一旦未來債券市場出現反彈，業績表現較好、折價較高的分級債基也將大幅反彈。”鄒昱告訴記者。

　　（來源：上海證券報）