基金今年半年報昨天披露完畢,而巴菲特不久前也披露了上半年的持倉情況,將我們基金持倉和巴菲特持倉進行比較,不由生出感慨:如果巴菲特在中國搞個基金,能生存嗎?

　　根據巴菲特管理的伯克希爾公司公佈的上半年投資組合,截至6月底,巴菲特持有股票市值524億美元,折算成人民幣大約3353億元,遠遠超過滬深股市任何一隻基金的規模。但是,規模如此之大的投資,持股集中度卻相當高,巴菲特總共持有27隻股票,且前十大重倉股佔了95%。從行業來看,主要就是金融和消費兩大行業,其中,金融行業持股9隻,佔組合的41%;消費品行業持股3隻,佔投資組合41.7%。此外,巴菲特持股非常穩定,和之前組合相比,變動不大。

　　再看滬深股市的投資基金,就單只基金規模而言,遠遠小于巴菲特的組合,但是,持股數量卻要多得多,我們一個5億規模的基金,持股數量可能就要超過40隻,投資非常分散。在投資組合中,像巴菲特那樣高度集中兩個行業更是不可能,20年來我們從來沒有一隻基金像巴菲特那樣金融和消費兩個行業各佔41%的持倉比例。如果今年上半年哪只基金敢持倉41%的金融股,還不被人罵死?

　　至於持股穩定,我們的基金也做不到。看看基金上半年買進賣出股票數量,看得出基金經理非常忙碌,換手率非常高,對比基金同一股票買入和賣出金額,發現很多買賣並不賺錢,甚至是虧錢的,但基金經理似乎樂此不疲。

　　因此,儘管很多基金經理嘴上説著巴菲特,但實際操作上完全是兩回事。顯然,巴菲特的投資理念,説説容易,做到很難,怪不得全世界“巴迷”很多,巴菲特依然只有一個。當然,我們可以説這是國情不同,市場環境不同,我們這裡的基金是為了短期排名高一點而拼搏,只能頻頻做短線。那麼,這種環境下,巴菲特如果到中國搞一個基金,結果會怎樣?也許會很慘,毀了“股神”的一世英名,因為如果重倉持有41%的金融股,在今年的行情中可能會跌得很慘,也許就會有大量的基民贖回基金,最終無法生存。

　　由此看來,A股市場投資理念的成熟,還有漫長的道路。