週一A股市場大幅低開，主要股指跌幅在1%以上。因央行推出新規將凍結資金9000億令市場走勢承壓，在銀行等金融股表現疲弱的拖累下，大盤全日弱勢震蕩。截至收盤，上證綜指報2676.41點，下跌1.37%；深證成指報11372.4點，下跌1.69%。滬市成交為784.1億；深市成交為774億。兩市合計成交共計1558.1億，同比基本相當。

　　盤面觀察，今日香港、日本、韓國、新加坡等主要亞太市場均有不錯表現，而A股受週末消息面影響整體表現欠佳。今日早盤，滬深兩市股指雙雙低開，隨後因金融等權重股表現不佳，大盤欲振乏力，滬指反復考驗短期均線支撐，全日未見明顯的拉升反擊動作。從市場熱點的來看，農業、三網融合、創業板等中小市值概念板塊走勢相對突出，而上周帶領大盤突圍的金融板塊以及水泥、有色、煤炭、鋼鐵等板塊成為今日拖拽股指重心的主要力量。

　　對於今日市場跳空調整，主要是因為三類保證金存款納入存準範疇，對市場流動性和投資者心理預期産生一定打壓。一方面，如果該新規實行將凍結資金9000億元左右，對銀行的流動性影響較大，導致今日上海銀行間拆借利率有所異動，除了隔夜拆借利率外，其餘各期品種均出現不同程度的上漲，尤其是2Wshibor大漲超過100個基點。另一方面，在加息和存款準備金遲遲未見推出之後，央行轉而採取將保證金存款納入存準範疇方式變相的收緊流動性，令投資者政策放鬆的預期破沒。

　　我們認為，央行三令五申的強調，下一階段將實施好穩健的貨幣政策，堅持調控的基本取向不變，繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，這已經説明短期政策放鬆的概率不大。而短期來看最能夠支撐股指的不是政策，而是始於二季度的滯脹憂慮能否有效化解。匯豐中國上周發佈中國製造業PMI指數為49.8%，較上月提升0.9個百分點，顯示中國經濟下滑趨勢得到一定遏制，或預示8月部分經濟指標有望好轉，如果未來官方8月PMI以及CPI數據證實，目前經濟增速企穩，通脹也出現高位企穩甚至回落，那麼大盤或將從中獲得中期上攻的能量。

　　而短期來看，雖然早盤的跳空下行對股指短期走勢形成一定的破壞，但需要注意兩點。一是權重股是拖累股指主要元兇，工商銀行、中國石油、中國人壽等3隻個股合計拖累滬指下跌6.82點，佔滬指跌幅近兩成。而造成權重股下跌的原因主要是週末消息面的不利影響，其估值優勢不支撐其持續下跌；二是今日的下跌整體成交相對萎縮，滬市單邊成交維持在800億以下，顯示股指的調整基本符合市場預期，並未引發過度的恐慌。同時，今日調整的陰線實體仍在“8.25”長陽之內，10日線對股指形成有力支撐，滬指仍維持在2500點以來的小型上升通道當中，後市進攻的形態仍保持完好。

　　操作上，若央行今晚不出面否認保證金存款納入存準範疇的真實性，明日市場仍有慣性下探的可能，關注10日線和2550點支撐，同時留意2600點，30日線以及“8.05”缺口壓力。在未失守2500點整數關口前，仍可謹慎樂觀，倉位控制在五成左右。