2437點鐵底不會重現

　　-李志林

　　自8月9日立秋探到2437點後，本人率先提出了今年的“秋搶”行情已經開始的觀點，但市場絕大多數人還沒有從國內外種種利空的恐懼中驚醒過來，直至連續六天上漲至8月16日的2636點，主流觀點仍然堅持認為“2437不是底”、“還需二次探底”。而後，本人又作出了“不存在二次探底，只是第一波上漲後的回撤，此後還將衝破前高點”的大膽預言，為上周的走勢所印證。現在回撤後的上漲態勢形成，可繼續關注中小市值個股。

　　四大因素鑄就鐵底

　　一是因為8月9日的2437點是突發性國內外各種利空集中宣泄而成，而目前不可能再有如此多的利空出現，並且一些利空或在緩解，或被證明不存在；二是因為2437點只是開盤後瞬間到達，恐慌割肉盤在一小時內便被社保基金橫掃，迅速拉到2500點之上。8月11日和8月22日在隔夜歐美股市暴跌的情況下，也僅探底到2505點和2507點，表明2500點是各方竭力捍衛的底部平臺；三是因為2437點後，A股回到了中國經濟基本面上來，呈現獨立走勢；四是因為上週一和上週二創出了今年的地量655億元和632億元，2530點上方連續四天收盤，週四更是以1045億元的量一舉拉出74點的大陽線，將5天、10天、20天線和五周均線都踩在腳下，宣告了“二次探底”論的破滅。

　　上證綜指研判現盲區

　　今年下半年以來，用上證綜指技術分析來研判市場者，屢屢出現了失誤。或者一味等待趨勢性行情出現，而錯失了自6月下旬以來的2個月中2610─2826點、2437─2536點、2507─2616點累計的534點行情；或者一味等待大底部，在地量出現的時候，拒不承認底部，從而一再錯失波段性上升行情；或者看對了指數下跌，卻看錯了市場。誠然，上證綜指自7月18日從2826點確實跌到2437點，但創業板指數卻接連用4個波段衝高到7月18日的950點之上，完全是牛市走勢。其間，許多中小盤股上漲了30%─50%。這些都是上證綜指的技術分析所一葉障目的。可以説，自2000年以來的“上證綜指即代表中國股市”的時代已經結束了，技術分析者必須將涵蓋2/3個股的兩個小盤股指數一起分析，才能對市場作出客觀準確的判斷。

　　中小市值個股顯價值

　　上證綜指將日益被邊緣化。一方面是因為出現了個股越來越多的中小板、創業板這兩個新的活力市場；另一方面是因為在滬深股市流通市值3:1的情況下，滬深兩市的日成交量卻已拉平，甚至經常是深市的量大於滬市，表明上證綜指的流通性越來越差，已經被機構和廣大投資者日益邊緣化了；再一方面，代表上證綜指的大盤股，由於上市時的大量圈錢需要，將股本搞得過大。加上年復一年的再融資和限售股解禁，已經永久性地失去了股本擴張能力。在貨幣從緊情況下，今後上證綜指只能有超跌後的反彈，而無趨勢性上漲；只能階段性地上臺階、拉平臺整理，而無擔任領漲主角的可能；只能是長期熊市，不存在反轉或牛市行情。

　　中小市值個股已經成為新的主戰場。面對14萬億流通市值的滬市(2007年6124點時也只有9萬億)，靠目前市場的資金，無法炒得動(基金只有2萬億)。而面對5萬億市值的深市，尤其是流通市值不超過2萬億的中小板、創業板，市場運作資金則遊刃有餘。

　　長期以來被市場認為“有中長線投資價值”的上證綜指主板，其實只有價值虛名而無價值的實質。而長期被視為“投機”的中小板、創業板，反而是政策重點扶持的對象，有中長線投資價值的標的，是波段操作的最理想品種。

　　本週提示

　　回撤後的上漲態勢形成。上周的重要成果是：創出632億地量，探明第二波回撤底部2507點，補掉了第三個跳空缺口2556點，以74點長陽站上2600點，不僅收復5天、10天線，而且收復了失守四週的20天線和5周均線，從而形成了周線級別的上漲態勢。本週即將面臨2630點上方連續收盤，以及補第二個跳空缺口2644─2675點的任務。希望大盤股和上證指數走得越慢越好，更重要的是關注創業板能否創出959點新高，中小板能否突破半年線6761點。