[世華財訊]穆迪宣佈將日本12個地區或市政府債務評級從Aa2下調至Aa3，前景為穩定。

　　據穆迪8月24日消息，繼將日本政府主權評級從Aa2下調至Aa3之後，該評級機構已經將日本12個地區政府評級從Aa2下調至Aa3，前景為穩定。

　　這12個地區包括：福岡市(Fukuoka City)、福岡區(Fukuoka City)、濱松市(Fukuoka City)、廣島區(Hiroshima Prefecture)、京都市(Kyoto)、名古屋市(Nagoya)、新瀉區(Niigata Prefecture)、大阪市(Osaka City)、界市(Sakai City)、札幌市(Sapporo)、靜岡市(Shizuoka City)與靜岡區(Shizuoka Prefecture)。

　　此次下調反映出穆迪關於日本地方政府與中央政府聯絡緊密的觀點，日本的公共部門高度一體化，且具有風險社會化的歷史傳統。

　　這些特點説明日本政府債和地方政府債沒有明顯差別。因此，下調政府主權債評級將不可避免地導致地方政府債評級遭到下調。

　　由於日本地方政府機構框架高度發達，地方政府與中央政府聯絡非常緊密，其中所有地方政府行為都受到有效監控，擁有旨在降低地區差異並確保最低服務水平的財政轉移系統，為財政薄弱地區提供持續支持的強大政策。

　　中央政府對地方政府的高度監管水平，可以確保在早期發現和解決地方政府的所有信用問題。

　　高度發達的均等化轉移系統，即地方分配稅收系統(Local Allocation Tax，簡稱LAT)，確保任何一個實體在遭遇財政困難時，可以通過LAT系統獲得補償。

　　在這種制度下，任何地方政府的總體收入都不太可能惡化至需要緊急援助的水平。

　　最後，附加支持的概率水平非常高(某個地方政府不太可能出現流動性危機)，再次反映出極其嚴格的監管機制，如果某個地區或地方政府出現違約，會被認為是影響到日本的聲譽。

　　在全球金融危機與3月11日大地震之後，日本中央政府對地方政府給予了大量援助，政府基金的條款確保了地方政府新增貸款的低利率，以及其它補貼，都是對地方政府高度支持的政策框架的表現。

　　因此，鋻於日本政府地方政府作為最終支持者的重要角色，以及單方面協調政府間行為和干預地方政府的權力，標普認為任何地方政府的評級都不應該高於日本的主權評級。從而決定對地方政府評級進行相應下調。

　　(陳紹國 編譯)