歐洲方面,仍然沒有好消息傳來,形勢在一如既往的向著惡化的軌道飛奔?專家認為,歐元的先天缺陷,決定了歐元區共同債券的推出是避免部分高危國家主權違約的必要條件,但德國的強烈反對,將導致歐元存在崩潰的可能,這是全球金融市場新的系統性風險?

　　德法領導人均表示反對發行歐元區共同債券,打擊金融市場情緒,意大利、西班牙、希臘等國的主權CDS再次開始上升,而歐洲央行則在半年來首次向某金融機構提供了短期流動貸款?同時,機構間的流動性問題似乎正在浮出水面,美元LIBOR則持續上漲,相對水平已接近年內高位?招商銀行高級金融分析師劉東亮預計,如果流動性緊張的問題進一步擴散,其影響足以相當於某國債券違約帶來的後果,當年雷曼倒閉後的全球流動性高度緊張,曾導致不止一家大型金融機構轟然倒地?

　　歐元當初橫空出世對全球央行來説,增加了新的外匯儲備貨幣,也對美元的國際地位帶來威脅,但部分經濟學家看來,歐元的先天缺陷不僅是歐洲部分國家陷入債務危機的重要原因,更可能導致歐元最終的崩潰?

　　安邦諮詢研究員賀軍表示,加入歐元區的國家,在歐元的保護傘之下,國債融資利率的下降,不可避免地縱容了財政赤字的膨脹?以希臘為例,1999年希臘的10年期國債的發行利率就在14.5%左右,正是歐元的使用,使得希臘在本世紀的最初10年內,得以享用德國、法國等國家的信用,以低於6%甚至是3%左右的利率進行長期融資,部分國家的主權違約風險長期被低估?德國作為歐元區國家的另類,擁有競爭力相當強的製造業,也是歐元誕生後最大的受益國?貿易盈餘推動了德國資金涌入希臘、西班牙等國的國債市場,這也是部分國家主權違約風險被低估的重要原因?

　　不過,歐元最大的缺陷是歐元區國家雖然使用同一種貨幣,卻實施各自不同的財政政策?儘管《穩定和增長公約》規定,歐元區成員國政府赤字必須保持在其GDP的3%之內,公共債務不得超過GDP的60%,否則將被施以最高佔GDP的0.5%的罰款?然而,並沒有任何一個違紀國家真正被懲罰過?

　　目前希臘、葡萄牙等國債臺高築,財政緊縮又必然導致經濟增長乏力的情況下,短、中期內,國際援助可以避免債務違約;但長期來看,債務違約似乎不可避免,除非發行歐元區共同債券,以消除投資者對債務高危國違約的恐懼,降低這些國家的發債成本?

　　安邦首席研究員陳功認為,現在德國一意孤行地堅決反對發行歐元區的共同債券,意味著德國拒絕承擔起歐元區的債務責任,如果此種情形延續下去,德國可能為了自身穩定和發展而犧牲掉歐元,全球金融市場很有可能將被拖入深淵,我國也難以獨善其身?

　　全國人大財經委副主任委員吳曉靈日前稱,國內幾家系統性的重要銀行在近五年內會有4000億元-5000億元資本金缺口?陳功認為,衡量銀行資本金的標準要結合中國的實際,一個是看巴塞爾Ⅲ的協議,二看或有壞賬,考慮到歐元前景以及全球投資的成效,缺口可能在1萬億元甚至以上?