奧斯卡王爾德曾經説過：“生活的樂趣本身在於對美的追求”。雖然大多數人無法像這位英國唯美主義藝術運動倡導者那樣將“成為一件藝術品”作為自己的生活目標，但越來越多人將擁有一件藝術品作為生活的一部分。剛剛結束的2011年春拍以428.42億元的總成交額，同比增1倍以上，創造了新的紀錄。藝術品信託市場則以一年翻20倍令人咋舌的速度擴張，而且從未顯示出停住腳步的意思。

　　近日由中信信託和北京龍藏天下投資管理有限公司(下稱龍藏天下)共同發起的“中信龍藏1號藝術品投資基金”宣佈正式募集。“中信龍藏1號”針對以油畫為代表的中國當代藝術品進行投資，每份認購份額為100萬，認購費為1.5%，發行規模為1.5億至2億人民幣，是目前市場上規模較大的藝術品投資基金。“中信龍藏1號”的落地，拉開了下半年藝術品基金登場亮相的序幕。

　　對衝基金3A運作模式

　　2010年，市場上發行的藝術品信託産品均來自國投信託和中信信託。而2011年上半年，參與藝術品盛宴的信託公司就多達7家，發行的藝術品信託産品達14款，比去年同期增加11款；上半年發行約規模為26億元，同比增20倍以上。

　　從已經發行的藝術品信託的收益類型來看，主要分層型、固定型和浮動型三種。其對應的平均收益率雖各有不一，但從2010年全年9.75%的平均收益率來看，藝術品信託成了資金在資本市場高度不確定性下一個的安全出口。

　　記者從其發行説明書了解到，“龍藏1號”的收益類型略有不同。國內最大的民營擔保機構中科智擔保集團對“龍藏1號”進行本息擔保。以目前三年期整存整取5%的存款利率為例，投資者至少能獲得5%年化收益。

　　據發行人表示，“龍藏1號”具備對衝基金的3A特性，即追求α(Alpha is the first)：跑贏藝術品市場指數，以市場平均回報率為目標，設定回報目標；另類投資(Alternative investment)：以藝術品流動性指標為決策參數以確定投資規模。絕對回報(Absolute return)：投資一旦達到預期收益目標，堅決離場。

　　浮躁中堅守價值理念

　　記者了解到，海外的藝術品存續期在5年以下都是很少見的。如英國鐵路養老基金在最初的目標是25年，儘管在十幾年後就通過拍賣的方式退出，但國內藝術品信託基金卻鮮見5年以上存續期的藝術品信託基金。最早的民生銀行“非凡理財藝術品投資計劃1號”存續期為兩年，國投信託旗下藝術品基金大都在3年以內。業內人士也表示這與中國藝術品市場的現狀有關。

　　“龍藏1號”存續期為5年，已經是目前市場封閉運作最長時間的基金之一。龍藏天下總經理甘學軍表示：“第1-3年信託基金按約定規則買入、賣出畫作，從第4年開始信託基金不得買入新的畫作，進入2年的存貨處置期。在中國浮躁的藝術品市場中，五年或許太長，所以我們會在依據我們的基金收益情況，在達到年5%的保息收益目標時分紅，來回饋投資人。”(肖懷洋)