18日以來，貨幣市場利率再現脈衝式上漲，近3個交易日21天以內資金利率上行幅度均超過100基點。市場人士表示，在國電轉債申購資金陸續解凍後，後半周資金面有望逐步好轉。

　　19日，55億元國電電力可轉債展開申購。機構普遍預測，此次發行凍結資金規模超過2000億元。面對一級市場供給衝擊，前期相對平緩的資金面再次“變臉”。自18日開始，貨幣市場利率全線衝高。至22日，資金價格仍在抬高。隔夜回購與7天回購分別升至4.05%和5.01%。與17日相比，21天以內回購利率上行幅度均超過100基點，隔夜回購與7天回購分別上漲103基點和176基點。

　　市場人士認為，申購資金向託管行集中會加劇銀行間資金分佈不均，進而引發整體流動性緊張。國電轉債申購資金24日、25日將解凍，屆時資金利率有望展開回調。考慮到公開市場持續投放貨幣，且預計準備金率工具動用概率不大，當前資金面不大可能持續緊張。