輝立證券交易董事 黃瑋傑

　　美股和港股俱連跌四週，道指再次跌穿11000，上週五收報10817，相對前周下跌452點，跌幅達4％，而納指和標準普爾500指數跌幅更分別達到6.6％和4.7％。

　　恒指上周初段持續反彈，週三最高見到20504，一度升回10天移動平均線之上，但週四和週五卻連續兩日大幅下跌，再次跌穿20000大關．恒指週五收報19400，比對前周下跌220點，跌幅約1.1％。

　　內地方面，上周中國央行利率全線上升，引起市場對人行加息的憂慮．A股自週二起連跌四日，上證綜指上週五收報2534，周跌幅2.3％．深證成指收報11301，跌幅達3％。

　　德法兩國領袖會面沒有實質結果，現時市場又擔心歐洲銀行體系可能陷入現金短缺的困境，聯儲局已加強審查歐洲大銀行在美國業務的資金狀況，因為若歐洲銀行出現危機，美國銀行業亦將被波及．

　　另一方面，上周公佈的經濟數據如紐約州和費城的製造業調查皆顯示，美國經濟正進一步放緩，而多家機構相繼下調美國經濟增長預期，令市場憂慮加深。

　　美國業績期已接近尾聲，標普500公司當中已有485家公司公佈了季度業績，雖然有７１％公司的業績超出市場預期，但似乎對美股幫助不大．近期，不少公司調低了今年或明年的盈利預測，反而引起市場很大反應，現成例子有戴爾和惠普，兩家公司都先後調低預測，戴爾在上週三急挫超過一成，而惠普上週五跌幅更達兩成。

　　業績期過後，市場視線將回到經濟數據上，本週公佈而又值得留意的數據包括７月份耐用品訂單、新申領失業救濟金人數、第二季GDP修訂數據和密歇根大學消費情緒指數．股市一向走在經濟之先，現時道指已由今年４月高位回落約16％，開始踏足”熊出沒地帶”(如由高位回落達到兩成，一般界定為熊市來臨)．事實上，追蹤小型股的Russell 2000指數已由今年４月所見高位下跌達25％，預示美股熊來了。

　　如果美股再次進入熊市，港股亦難以獨善其身．雖然恒指仍未跌穿8月9日所見低位18868，但46隻藍籌股之中，有多達21隻已跌破當日的收市水平．所以，筆者仍維持看淡，同時相信恒指最終將跌破18868低位，繼續下行。