每經記者 楊可瞻 實習記者 唐強

　　據中國之聲《央廣新聞》近日的報道，發改委日前對主題公司項目套上了“緊箍咒”。那麼，該政策對上市公司究竟有多大的影響？《每日經濟新聞》記者對涉及主題公園的上市公司進行了梳理，對其中六大上市公司進行了分析。

　　華僑城A：準入門檻提高或受益主題公園

　　華僑城A(000069，收盤價7.42元)作為行業龍頭，經歷了“靜態主題公園”、“綜合體驗主題公園”、“旅遊+房地産”多種發展模式。公司採用“先旅遊後地産”的路子，開發模式多為 “主題公園+地産”，項目選址多在城市擴張軸線上或區域特色明顯的市郊地區，以旅遊業務帶動周邊地價的升值。在深圳獲得成功後，華僑城A已經成功將模式複製到北京、上海、武漢、昆明等城市。

　　儘管華僑城A處於旅遊、地産的龍頭地位，不過今年其業績情況並不盡如人意。近日，公司發佈的今年上半年業績快報顯示，上半年營業總收入為58.69億元，同比下降7.90%；營業利潤14.83億元，同比下降18.58%；歸屬上市公司股東的凈利潤為10.91億元，同比下降19.23%。對此，公司解釋為旅遊、酒店經營狀況良好，但今年受房地産調控政策影響，且地産産品結構較上年同期有所區別，經營業績略有下降。

　　房地産受到國家宏觀調控後，此次發改委拉開了對主題公園行業調控的序幕，這會對公司造成怎樣的影響？對此記者已發函給華僑城A，但截稿時仍未收到公司回復。

　　不過，渤海證券研究員易華強表示，華僑城A尚有在西安、雲南、天津、武漢、青島等市規劃和在建的主題公園項目，其投資額總額或已超過百億元。其中，公司在武漢、雲南、天津等地的華僑城項目已進展過半，預計明年中期會開門營業。此次，青島華僑城項目已經成立公司，該項目已經開工，但是由於投資較大、工期長等原因，預計將於2014年開業，受此消息影響不會太大。

　　另外，華泰聯合分析師魚晉華表示，華僑城目前在建的主題公園項目有武漢華僑城。天津華僑城及雲南華僑城，均已完成前期審批並開工建設，因此不會受到叫停的影響。

　　不過，公司擬新增的青島華僑城及北京溫榆河項目，須等待發改委具體規範措施出臺後進行，預計獲取的時間將延後。另外，從此次事件可以看出，參與主題公園行業建設的準入門檻將提高，華僑城作為國內“第一”的主題公園連鎖集團，或將受益於整體行業的規範化發展。

　　不過，華僑城也同樣面臨挑戰，魚晉華表示，“主題公園+地産”的擴張模式以後會持續受到房地産政策的制約，“地産”這根拐杖將漸行漸遠。因此，華僑城需要深挖、創新商業模式。

　　宋城股份：董秘稱規模未超標 或不屬調控對象

　　目前，不少投資者將目光轉向了宋城股份(300144，收盤價25.86元)。目前，公司正將宋城的模式複製到全國各地，是否會遭遇此輪政策的“狙擊”？

　　有媒體報道稱，此次主要是針對主題公園項目為佔地300畝以上或規劃總投資5億元以上的項目。記者查閱宋城股份的項目發現，目前宋城股份籌備的項目，包括泰安、石林、武夷山、峨眉山和三亞等項目。

　　以泰安項目為例，公司擬在山東泰安旅遊經濟開發區興建泰山千古情項目，總投資為3.5億元，佔地面積達到230畝；公司擬在昆明石林縣旅遊度假區興建的主題公園，預計投資金額約2.2億元、用地面積約67畝；峨眉山項目投資總金額約2億元，項目用地根據土地競拍方式取得，在4月公告中尚未公佈面積。

　　值得一提的是，三亞項目被視為宋城異地複製模式中最關鍵的一項，該項目是否可能觸碰紅線？記者調查發現，今年7月，三亞國有建設用地使用權掛牌出讓公告顯示，出讓位於市迎賓路北側、荔枝溝加油站東側，面積約合225.3畝土地。該土地競買條款包括：競買人創作的旅遊演藝作品曾獲 “五個一工程獎”、需繳納競買保證金5.97億元。對此，國金證券認為，按競買人資格限定，宋城集團將成唯一符合條件的旅遊演藝企業。由於該宗土地出讓規定競買人必須為中宣部&&評定的中國文化企業30強資格，以及創作的旅遊演藝作品曾榮獲國家精神文明建設 “五個一工程獎”兩個條件，因此目前國內同時符合這兩個條件的企業僅有宋城集團一家。同時，宋城股份在上市資料中也明確表達過在三亞建設大型文化演藝項目的計劃。如果宋城股份對此地塊感興趣，意味著公司最先規劃的異地擴張項目——三亞主題公園和文化演藝項目將實質性啟動，前期拿地工作即將展開。

　　雖然從指標上看，上述多個項目均未超標。但記者仍有兩個疑問：首先，如果上市公司順利拍得面積為225.3畝的三亞項目用地，按國金證券預計的土地平均出讓價格264.8萬元/畝計算，僅拿地就需要5.97億元。顯然已超過總投資5億元的紅線；其次，根據此前意向公告，武夷山項目的用地面積為350畝，也超過了300畝的調控範圍。

　　《每日經濟新聞》致電宋城股份，公司董秘董昕表示，截至目前，公司還未在任何官方網站上查到關於叫停主題公園項目的正式通知。不過，如果有類似的相關規定，在經營範圍和限制建設標準這兩方面，公司都應該不屬於調控對象。首先，文件中關於限制建設和要求上報的主題公園項目基本要求是，現代建設的、吸引遊客參與並收取門票的營利性人工景觀、遊樂設施等。但公司對外投資項目為旅遊文化演藝項目，主要收入來源也是旅遊文化演藝收入。其次，無論是泰安、三亞還是石林項目，其規劃佔地和總投資均未超標。三亞項目中上市公司只佔80畝地，其餘屬於集團層面。至於武夷山項目，現在只是一個意向性公告，土地面積以最終文件為準。

　　那麼，如果以80畝地計算，三亞項目的拿地費用為2.12億元。

　　民生證券研報指出，從公司現在正在籌備的幾個項目來看，泰安項目、石林項目、峨眉山項目、三亞項目等面積均小于300畝，投資額均低於5億元。不過有意向的武夷山項目規劃面積350畝超出了300畝紅線，但綜合上述兩項分析來看，武夷山項目被調控的可能性很小，而且並非“急”項目，新規出臺後有充足時間解決問題。

　　江西長運：尚在意向投資階段 涉水不深

　　本以公路旅客運輸、旅遊服務、汽車租賃等為主要業務的江西長運(600561，收盤價9.98元)，在繼中弘股份、華誼兄弟等上市公司涉足主題公園領域之後，也加入到了該行業之中。

　　7月7日，江西長運發佈公告稱，公司于2011年7月5日與靖安縣人民政府簽署《江西靖安武俠世界主題文化園區戰略合作意向書》。該項目開發建設的範圍以武俠世界主題文化園區項目規劃為主題，包括 “武俠影視基地”、“武俠主題公園”、“武俠影視産業園區”、“俠客鎮”、“綜合服務區”、“會展中心”及其他配套建設等。

　　靖安縣人民政府作為項目地塊轄區政府，負責項目內土地的徵用、拆遷、補償以及土地報批等相關工作；同時配合江西長運協調土地綜合開發中的各項工作，包括項目所涉及的水、電等相關配套設施。

　　作為項目投資方，江西長運將負責土地徵用、租賃、拆遷、報批及林權流轉的相關費用；負責項目的策劃、規劃和土地綜合開發資金，並組織實施市政基礎設施的建設及文化園區內所必需的其他工程建設，並獲得相應投資收益。

　　江西長運證券事務代表王玉惠表示，目前與靖安縣簽訂的只是意向協議，該武俠主題公園的相關細則包括投入資金量、土地大小位置等均未敲定。並且，該項目尚無最新進展，此協議僅為意向協議，不具備任何法律效應。

　　中弘股份：1500畝“美猴王”項目擬繼續推進

　　中弘股份(000979，收盤價8.73元)同樣身處主題公園調控漩渦中。今年5月，公司表示將在北京懷柔區建設美猴王主題公園。該項目規劃建設用地約1500畝，預計一期總投資約50億元。

　　據公告披露，美猴王主題公園為美猴王有限公司在北京懷柔正規劃實施的項目，其位於懷柔紅螺湖旅遊區，項目總佔地5000畝，規劃建設用地1500畝。目前處於一級開發待授權階段，公司尚未取得土地使用權。另外，根據初步設計方案，項目一期計劃于2014年開園營業，預計一期投資約50億元，整個項目投資約100億元。

　　公告顯示，主題公園建成後，將成為具有中國民族文化特色的集文化體驗、遊樂休閒、創意研發、交流展示于一體的高科技、高檔次、國際化的綜合性旅遊文化創意産業園。同時，公司還將計劃在電影製片方面與美國合作3D動畫片《美猴王》及相關影視製作。

　　事實上，對投建美猴王主題公園，中弘股份可謂早有準備。去年5月，公司公告稱，全資子公司中弘興業與中鐵置業共同出資，在北京懷柔成立一家項目公司，其中前者出資6000萬元，佔總股本60%。

　　這樣看來，美猴王主題公園無論是用地面積或投資額都超過了規定標準。那麼公司是否可能因調控，而暫停對美猴王主題公園的開發？

　　《每日經濟新聞》記者致電中弘股份，公司董秘金潔表示，美猴王公園不會受此次調控影響。這主要是因為其非主題公園，而是旅遊度假村的一部分。另外，目前項目還在規劃中，不排除調整的可能。公司擬繼續推進美猴王主題公園的投建。

　　據悉，此次調控文件指明已經辦理審批手續但尚未動工建設的項目，也不得開工建設。對此，中弘股份董秘辦人士表示，美猴王主題公園的土地還在開發審核過程中，何時能拿到還不確定。

　　深圳華強：主題公園業務佔比不大

　　深圳華強(000062，收盤價7.82元)是目前國內唯一具有成套設計、製造、出口大型文化主題公園的企業，現已確立以科幻類主題公園“方特歡樂世界”，中國文化類主題公園“方特夢幻王國”及中國影視類主題公園“方特影視樂園”為代表的三個主題公園品牌。

　　不過，深圳華強證券部盤姓工作人員告訴記者，公司僅僅涉及到蕪湖市華強旅遊城投資開發有限公司的主題公園項目，而該項目是由上市公司大股東深圳華強集團投資控股，上市公司只是持有35%的股權，與該公司是聯營關係。

　　公開資料顯示，蕪湖華強旅遊公司的經營範圍為旅遊、酒店、房地産開發，公共配套服務，商業，投資實業，廣告經營。目前該公司的主營業務為蕪湖旅遊城項目中房地産項目的開發建設，即“方特歡樂世界”主題公園周邊的房地産和配套商業的開發、建設和經營。2010年公司總資産28.39億元，總負債24.91億元。蕪湖R01、R05和R10三個項目成功實現預售，2010年總銷售面積為8.04萬平米，凈利潤9680萬元。

　　記者據此測算，公司所獲股權收益應該為3388萬元，約佔上市公司2010年凈利潤的17.6%。同時，該工作人員也表示，主題公園業務對公司業績影響不大。

　　華誼兄弟：多元發展受影響或不大

　　被喻為國內影視業第一股的華誼兄弟 (300027，收盤價16.50元)，在8月11日公佈了今年半年報，上半年公司實現營業收入3.31億元，同比增長63%；實現營業利潤7435萬元，同比增長458%，實現凈利潤6365萬元，同比增長125%。

　　不過，靚麗的報表、豐厚的票房收入並不能掩蓋部分投資者對公司發展模式的擔憂，公司的收入主要來自於電影和電視劇産品業務。雖然上半年，華誼兄弟電影業務收入同比增長了133%，但來自《非誠勿擾2》的票房分賬及衍生收入9812萬元，佔電影整體收入比重的62%。從報告中也可以看到，華誼兄弟的業績過於依賴票房收入和導演馮小剛及部分明星演員。

　　或許正是考慮到這類因素，華誼兄弟在今年啟動了多元化的戰略運作。

　　國金證券研報指出，上半年公司明確提出“內容－渠道－衍生品”的主線之後，圍繞主營業務實現了一系列産業鏈佈局。其中蘇州、深圳坪山、上海嘉定三個“文化城”項目的開啟將實現品牌乘數，帶來授權收益的前景。

　　其中2月18日，公司發佈公告稱，將與上海嘉定工業區開發有限公司及其他投資方共同投資設立合資公司，打造“華誼兄弟文化城”。該項目規劃佔地1000畝，總投資數10億元，主要用於建設影視基地，包括攝影棚和其他配套設施。第一期佔地250畝的工程將在2011年底動工並於2013年建成。

　　另外，華誼兄弟于5月31日與蘇州工業園區管理委員會簽署《投資合作框架協議》，首個主題公園項目落戶蘇州。該項目主要用於建設一個集文化旅遊為一體、融入中國文化的影視主題樂園，核心內容規劃了以公司經典電影為主題的遊樂區域，設置角色體驗和互動遊戲項目，以及配套設施。

　　關於華誼兄弟主題公園的項目是否會受影響，《每日經濟新聞》記者多次聯絡公司，但電話無人接聽。隨後記者採訪了方正證券(微博)分析師王玉，該人士表示，“公司應該受影響不大。因為關於主題公園項目規範的措施最終還需要地方政府執行。而且公司部分項目已經動工，上海及深圳項目或許會有一定延遲，但這些對公司業績影響應該不是很大。”