宋菁

　　益海嘉裏集團以及中糧集團人士均向本報證實，國儲近期將拋售400萬噸國産大豆(4176,-7.00,-0.17%)。

　　消息人士説，拋售數量雖然已敲定，但具體如何分配卻尚未知會企業。據其估計，這次定向拋儲行動，仍將是益海嘉裏、中糧分得大頭，中紡糧油、九三油脂、匯福集團等也會有一定數量分配。目前，中糧和益海嘉裏兩大集團佔食用油市場份額近七成。

　　上述消息人士預計，拋售價格將仍在3500元/噸左右。

　　某大型油脂企業高層分析，此時定向拋儲有兩重考慮：一則在市場即將進入中秋、國慶兩節旺季銷售之時，通過定向拋儲補貼大型油脂企業，可適當打壓終端食用油價格，緩解當前通脹壓力；二則市場揣測這批大豆多為兩年左右的陳豆，國儲自身也有輪換需求。

　　中國7月的CPI創下了37個月以來的新高，同比上漲了6.5%。近期，關於大豆拋儲的傳聞已流傳了數周。

　　爭議拋儲

　　前述消息人士説，目前來看，拋儲的數量已經敲定，時間點也在逼近。400萬噸的儲備大豆究竟會如何分配，可參考今年5月那一輪212萬噸的定向拋儲。

　　今年5月，為了彌補大型油脂企業配合政府限價要求導致的虧損，國儲大豆向配合限價的5家大型企業以低於市場價的3500元/噸定向拋售了212萬噸大豆，當時益海嘉裏獲得了130萬噸，中糧集團45萬噸，匯福糧油13萬噸，九三油脂12萬噸，中紡糧油11萬噸。

　　前述大型油脂企業高層介紹，預計今次拋售的價格也會和上一輪相倣，3500元/噸的價格雖然理論上會有500多元/噸的可觀利潤，但事實上，考慮到國産大豆15%的低出油率，以及從東北産區外運産生的運輸費用，若要用此壓榨，實際利潤雖然不至於虧損，但也沒有多少盈利。

　　400萬噸定向拋儲的消息在市場上已經流傳了數周，各方對拋售數量和拋售時機尚存爭議。

　　鄭州國家糧食交易市場分析師楊京説，從8月情況看，拋儲的必要性不是很大。雖然益海嘉裏略微上調了小包裝油的報價，但整體來看，國內食用油價格平穩，波幅極小，並未明顯影響到CPI。而8月初，益海嘉裏的漲價被認為是國家發改委已經略有鬆口，在允許企業略微漲價後，再來補貼，似乎不合情理。

　　自5月國際大宗商品價格普遍大幅下挫以及標準普爾下調美國信用評級之後，芝加哥大豆價格已經明顯下跌，根據國家糧油信息中心定期發佈的油廠壓榨利潤來看，進口大豆的壓榨利潤已經從上半年普遍每噸虧損400多元人民幣，到現在每噸虧損縮減到100元人民幣左右。

　　中華油脂網高級分析師侯聰説，如果以8月17日的價格測算，油廠壓榨進口大豆理論上已經出現69元/噸的盈利，國産大豆的壓榨盈利為155元/噸。

　　調控通脹

　　儘管有諸多爭議，但決策層仍然堅持在此時定向拋儲400萬噸大豆。楊京説，這應該與CPI創下37個月新高有關，調控通脹的高壓之下，必須採取非常規手段打壓終端零售食用油價格，雖不見得能確保終端小包裝油價格絕對不上漲，但料能保持油價的基本穩定。

　　前述油脂企業高層説，豆油(9782,-96.00,-0.97%)的消費正在進入高峰期，一方面因為中秋節、國慶節前後是銷售的傳統旺季，另一方面，由於近期政府嚴查食品安全問題，不少企業減少了調和油中摻雜的棕櫚油(8508,26.00,0.31%)含量，這也帶動了豆油銷售量的增加。

　　從成本角度説，自去年11月發改委約談了中糧、益海嘉裏等5家食用油巨頭後，終端小包裝油的限價一直持續到今年8月初，益海嘉裏8月初小幅上調了金龍魚的零售價。上述人士説，油廠壓榨利潤雖然因為豆粕(3213,-16.00,-0.50%)價格上漲、進口大豆價格的下跌，虧損幅度有明顯縮小，但整體來看終端食用油價格上漲的動力仍然很強。

　　另外，他表示，益海嘉裏的調價並不意味著限價約束的解除，一個細節是，7月初左右，中糧曾經試圖小幅上調花生油的價格，但僅過了兩天，又將價格調回。且益海嘉裏5%調價幅度被認為是杯水車薪，並沒有對市場整體食用油價格造成影響。

　　他説，政府與佔據市場份額超過8成的5家主要供應商達成限價默契後，大油脂企業不漲價，中小油企也漲不起來。

　　“這就解釋了，為何決策層最終還是要在這個時間點定向拋售這400萬噸的國儲豆補貼前述5家企業。”他説。

　　國儲庫存的適機輪換估計也是大豆定向拋儲最終得以成行的原因之一。市場傳言這400萬噸國儲豆不少為2008年的庫存，前述油脂企業人士也説，企業也判斷這批陳豆至少存放了兩年。

　　楊京分析，一旦拋售完成，國儲手中雖然已不剩餘多少儲備，但預計10月左右新豆上市之後，將啟動新一輪收儲，只是考慮到進口大豆漲價的壓力以及國內大豆減産的預期，今年收儲的力度預計會明顯弱于往年200多萬噸的收儲量。

　　而今年的收儲定價也將是一個難題，豆農因為大豆減産預期對今年價格抱持較高期望，而政府擔心收儲價過高會抬高國內大豆價格。