A股市場週四持續調整，上證指數跌穿2600點整數關。央行將發行的多種票據利率全線上調，引發加息憂慮刺激資金價格急劇抬升。大盤緣何繼續下挫？加息何時來臨？前期低點2437點是否會被擊穿？本期《投資有理》欄目特邀大同證券首席策略分析師胡曉輝以及信達證券研發中心副總經理劉景德共同分析後市。

　　胡曉輝（大同證券首席策略分析師）：我認為這週末不會加息，下週末也不會加息，最有可能加息或者提準的是9月3日、9月4日。加息也好，不加息也好，要看數據。

　　週四的下跌意味著第一個反彈結束了，還存在繼續下探的趨勢。未來存在很多黑天鵝事件的可能性，造成市場還在猶豫，短期內很難出現趨勢性上漲。後市可能有兩種走勢，第一是弱勢橫盤震蕩，週期可能拉長；第二是震蕩下跌，美股、歐股還有一次暴跌，在這前提下，短期內説見底沒有道理。

　　我堅持2437點不是底部。我們的經濟面臨的困難不是未來一兩個月，應該是明年整年都在非常緊迫的過程中。股市短期內不見得很快下去，是比較複雜的運行，但趨勢還是向下。

　　通脹見頂的時候，首先要回避強週期板塊，因為它們會有暴跌。最好的選擇是消費，尤其是釀酒商業連鎖的。短期這個板塊調整了一下，一定要把握節奏，不能盲目追。一般調整的時候，到第五天又在重要的均線支撐位，我們可以做。現在做股票要蜻蜓點水，買賣要輕盈，倉位也要輕盈。

　　劉景德（信達證券研發中心副總經理）：現在中小板短線有回調壓力，只要大盤企穩或者説有一些消息刺激，中小板和創業板還是會成為市場中比較活躍的力量。從現在的走勢看，短線確實有回調的壓力，甚至可能探到上一次的低點。但是從大盤藍籌股看，進一步大幅下跌的可能性不大。一旦大盤走穩，創業板、中小板不一定跌很多，會有再一次反彈，尤其是創業板當中比較活躍的品種。

　　現在來斷定這一次反彈完全結束馬上破2437點創新低的可能性不大。如果不創新低，適當的下探之後還會有反彈。大盤回調之後再次反彈，並且到2636點這個高點之上，就説明反彈沒有結束。如果上不去再次下探，那時候我覺得才能完全斷定大盤真的不行了。

　　從均線看，尤其是長期均線非常不樂觀，最終肯定是往下走。但是從各方面的情況看，現在直接跌破2437點，在很短的時間內做不到。

　　水泥板塊這段時間看，應該説總體走勢已經不是很理想，體現在幾個方面。第一是領漲的品種，塔牌集團（002233），基本上形成了一個震蕩向下的走勢。這種領漲品種一旦變成階段性下跌的趨勢，短期之內很難出現大機會。另外一個就是現在弱勢的品種都不反彈了，本來它們可以補漲的。補漲的也不補漲了，強勢的品種開始回調了，這個板塊就進入階段性調整了。這個時候大家謹慎為好。