[世華財訊]2008年金融危機期間，黃金追隨股市一路暴跌，國債成為避險天堂，但這一次，國債收益率屢創新低，黃金則可能在新投資階層的力推之下成為絕版避險資産。

　　綜合媒體8月19日報道，上一波房地産和金融市場危機期間，黃金追隨股市一道重挫，原因是對衝基金和其他投資者被迫賣出黃金籌集現金，彌補雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒臺之後産生的抵押貸款損失。

　　不過，在最新一輪市場拋售潮當中，黃金重新成為避險/資産多樣化天堂。標準普爾500指數已從2011年高點回落逾17%，但黃金依然高歌猛進，幾乎每天都在創造新紀錄。

　　這輪黃金牛市始於2008年末，到18日已經走過1,008天，這在1975年以來的牛市持續時間排行榜當中排名第四。

　　2008年初到雷曼兄弟申請破産的2008年9月，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust市值減少9%，同期標準普爾500指數下跌15%。當時，美國10年期國債收益率最低觸及2.2%，但由於通脹較低，投資者仍可從中獲得實際回報。

　　分析人士表示，市場動蕩時期，資産多樣化存在這樣一個問題：資産類別之間相關性會變得很高，最初的多樣化目的也無法實現。2008年末，對衝基金和其他資産經理遭遇大規模贖回，情況就更加是這樣。

　　不過，在黃金多頭看來，這一次情況有所不同。10年期美國國債收益率18日跌破2%，創紀錄新低，3個月期國庫券收益率更是轉為負值，債券幾乎不能提供任何避險空間。

　　Stuart Frankel &Co.銷售主管Steve Grasso表示，黃金現在有一個新的投資階層，這一次購買黃金的人是為子孫後代以及自己將來的退休生活打算，不僅僅是做短線。房地産市場泡沫破滅和歐元區債務危機給人們留下一個印象：黃金是唯一一個基礎牢靠的投資品種。

　　此次第二波金融危機在本質上波及範圍更廣，投資者對於救助歐元區疲弱國家成本上漲的擔憂不輸美國債務危機。這場全球貨幣危機正好有利於惟一一個經受住時間考驗的貨幣：黃金！

　　(劉傑 編譯)