圖/東方IC

　　每年A股年報密集披露季，上市公司高管往往因為薪酬問題被市場和投資者詬病。然而，安永會計師事務所日前發佈的研究報告顯示，在港上市的前200家大公司的總裁薪酬中位數達1270萬元，為內地同等規模上市公司總裁薪酬的14倍。不過報告顯示，A股公司高管薪酬與公司績效的關聯仍有待加強，2010年，無論公司凈利潤增長率多少(包括負值)，A股公司前三位高管平均薪酬均有顯著增長。

　　A股CEO年均90萬

　　安永對2011年中國大陸A股主板上市公司和香港地區200家最大的上市公司(根據于2010年12月31日的市值計算)的高管、獨立董事/非執行董事薪酬資料進行了分析，併發布《2011年中國大陸及香港地區高管薪酬調研報告》(“報告”)。報告顯示，2010年中國大陸及香港兩地上市公司的高管總體現金薪酬水平都大幅增長。相對於亞太地區其他成熟市場，浮動工資尤其是長期激勵的比例偏低。

　　根據報告，中國大陸A股公司CEO總體現金薪酬在2009年的全球金融危機環境下增長了5%(中位值)，2010年增長率升至12%。而香港上市公司CEO總體現金薪酬2010年增長率為19%(中位值)。

　　薪酬水平方面，香港公司支付給CEO的總體現金薪酬中位值(1270萬人民幣)遠遠高於香港上市的大陸公司(200萬人民幣)和相等規模的A股公司(90萬人民幣)，相差的比例分別為6倍和14倍。行業方面，行業差距在中國大陸及香港兩個市場都很明顯。中國大陸A股市場當中以金融業高管薪酬水平最高，其支付給CEO的總體現金中位值為216萬人民幣；在香港，房地産業高管薪酬最高，CEO的總體現金中位值為730萬人民幣。

　　就董事薪酬而言，A股董事薪酬仍保持穩定，其中約50%的獨立董事的年度薪酬在4萬到6.5萬人民幣之間。而在香港地區200家最大的上市公司中，獨立董事薪酬水平中位值約21萬人民幣。對於高管未來薪酬趨勢，安永中國人力資本諮詢服務執行總監李巍認為：“吸引和留住高級管理人才對公司業績至關重要，而競爭激烈的人才市場將持續推高高管總薪酬水平，尤其是新招聘的高管。”

　　A股公司治理亟待改善

　　安永認為，隨著市場競爭的加劇和監管環境的不斷變化，企業高管薪酬實踐也將面臨巨大的挑戰。

　　報告顯示，無論公司凈利潤增長率多少(包括負值)，A股公司前三位高管平均薪酬在2010年均有顯著增長，這表明A股公司高管薪酬與公司績效的關聯仍有待加強。在兩地市場中，尤其是A股市場，上市公司的高管薪酬的資訊披露相對有限，公司治理實踐亟待改善。

　　另外，長期激勵在兩地尤其是大陸市場尚不普遍。報告顯示，2010年有長期激勵計劃的A股公司只有9%，而其中只有21%在2010年授予了長期激勵。因此，就總體市場而言，長期激勵佔A股高管總薪酬的平均比例少於1%。在香港，67%的公司最少有1個長期激勵計劃，其中只有29%在2010年進行了長期激勵授予，佔高管總薪酬的平均比例小于10%，該比例高於A股公司，但小于其他成熟市場。