道指最近的表現相當不給力。三周內跌幅達11.1%，最近的五個交易日裏，有四天的漲跌幅都在3.95%以上，且大起大落猶如過山車。似曾相識的一幕，讓市場擔心，2008年的暴跌是否正在重演。

　　其實大可不必如此悲觀，仔細比較可以發現，兩次下跌存在本質不同。

　　成因不同。2008年股市暴跌前夕，投資者過分樂觀，按揭抵押盛行，次債危機爆發下，以雷曼倒閉事件為導火索，最終引發經濟衰退，究其原因，是市場本身出了問題。而本次股市下跌是因為經濟增長乏力，投資者普遍信心不足，最終讓市場受到拖累。美國目前9.1%的失業率是2007年年底的1.8倍，但GDP的增速只是2007年年底的70%，足以説明問題出在經濟本身。

　　流動性緊張程度不同。2008年雷曼破産之前，四處借錢，希望能夠維持資金鏈以渡過難關，但最終還是無奈倒下，如果不是美政府注資，甚至有可能出現第二個、第三個雷曼，可見當時流動性足夠緊張。但目前的情況是，歐美日等各大國的基準利率基本上都保持在極低水準，甚至是零，按照美聯儲8月份議息會議的最新表態，將維持目前的低利率到2013年年中，極低的借貸成本，讓市場並不缺流動性。

　　民眾的消費意願不同。2008年金融海嘯之前，大量信貸可輕易獲取，借錢消費成為時尚，直至泡沫破裂。數據顯示，2007年年底，美國的儲蓄率為2.3%，但今年6月份的同一數據是5.4%，最新數據顯示，8月份美國消費者信心指數已降至54.9點，創31年來新低。顯然，習慣借錢消費的美國民眾吸取了前次教訓，在消費上轉為謹慎。

　　不難看出，三個不同決定了本次股市下跌並非2008年的複製重演，如果民眾消費意願提升，美經濟復蘇力度增強，全球經濟擺脫“雙底衰退”擔憂，保持緩慢增長，相信股市能從中獲得動力，出現回升。

　　鋻於美國的問題仍有可能出現反復，不妨把目光轉向基本面相對較好的新興市場。以新興市場的代表中國為例，強大的外匯儲備，較低的公共債務提供保障。不僅如此，在市場估值和上市公司盈利方面，同樣優勢明顯。

　　數據顯示，即便是在全年業績零增長的悲觀假設下，當前滬深300指數的市盈率也僅為14倍，相比于2008年10月份的1664點，這一估值水平也是下限。況且，預測顯示A股今年的盈利增長至少不會低於10%。

　　一個老生常談的故事，兩個鞋子推銷員奉命前往非洲開拓市場，一個人看到當地人都是赤腳，非常失望，而另一個人卻從中看到巨大的市場。不同心態自會得出不同結論，就像本次的下跌，悲觀者看到的是二次股災重現，但樂觀者看到的卻是又一次機會的來臨。