[世華財訊]期貨行情回顧

　　ICE棉花期貨週五收在漲停限制，受溫和的投資人買盤帶動，因市場持于本週低位，促使一些棉花加工商開始下訂單。ICE基準12月棉花期貨合約收漲4美分，觸及漲停限制，收報每磅1.052美分，脫離日內低位0.9615美分。本週市場下跌1.04%。國內棉花新主力1205合約週一早盤受外盤棉花漲停提振小幅高開于10日均線之上，隨後衝高回落回補缺口，午盤後一段時間止跌，下午盤維持震蕩，尾盤小幅收低，收于21255。

　　重要影響因素分析

　　USDA8月11日晚最新發佈的全球棉花産銷存月度報告顯示，2011/12年度全球棉花除美國因天氣狀況惡劣減産之外，其他主要棉花主産國産量均較去年有所增加，中國增産尤為明顯。同時期末庫存和庫存消費比均有所上調。也就是説，如果後期中國、印度、巴基斯坦等國棉産區天氣情況不出現大的意外，新年度棉市將呈供應寬鬆的局面，一改去年供應緊張格局。同時印度官方宣佈本年度後兩個月的印度棉出口數量不受限制，直至9月底結束。另外，截至7月底，中國還有135萬噸的棉花商業庫存總量，高於去年同期的120噸；紗線庫存也于6月份創出歷史新高，達到35天，遠遠高於去年同期的8.96天。都將對棉市形成打壓。

　　同時美國農業部(USDA)2011/12年全球棉花消費量預估為大約1.152億包。8月報告將2010/11和1011/12年消費量雙雙下調之後，現在今年棉花消費量預測提高大約1%，而此前，2010/11年消費量減少近4%。增長預期有限的原因是世界經濟疲軟，近期棉花價格較高，導致棉産品需求減少，紡紗廠以化纖取代棉花。

　　總體來看，棉市基本面的疲軟目前仍無改觀，或使收儲支撐力度有限，後市並不樂觀。

　　技術分析及操作建議

　　技術方面，上週五棉花價格小幅上漲，多單進埸佈局動作大。型態來看，均線結構及指標仍處偏空的低檔整理階段，趨勢未見明朗的止跌回穩訊號前，作多乃為逆勢動作。週一開盤國內棉花受國際市場棉花漲停刺激有限，表現平淡，小幅高開低走回補缺口，同樣跌幅受到限制。形態來看，棉花依舊未擺脫下跌趨勢的疲弱行情，操作上建議多看少做，觀望為主。

　　（招金期貨 單秀玉）

　　(趙志欣 編輯)