在短短一週時間內，有色金屬上演了大起大落的過山車行情。受美國主權信用評級遭遇下調和歐洲債務危機擴散影響，市場爆發恐慌性情緒，瘋狂拋售高風險資産，導致全球股市和大宗商品價格自上週四開始連續暴跌，國內外有色金屬期貨也未能倖免，出現瀑布式下跌，短短幾個交易日跌幅普遍達到15%以上，價格創下年內新低點。由於金屬價格短期跌勢過猛，在創下年內新低點後吸引了炒底資金的大舉介入，金屬價格在本週二開始作出強勁的技術性反彈，隨後美聯儲維持低利率以及中美經濟數據相對正面，緩解了市場的恐慌性情緒，有色金屬價格在後半周連續反彈，其中鋁價在基本面良好的支撐下，反彈幅度最大。

　　底部支撐較強 銅價將振蕩築底

　　本週銅價振蕩劇烈，價格暴跌後大幅反彈。在全球金融風暴的拖累下，週一週二銅價自由落體式下跌，倫銅跌至八個月低點8446美元，滬銅1110合約也連續跳空下挫，創下年內新低點63560元。銅價的過分暴跌吸引了抄底資金的大舉進入，銅價迅速反彈，並且隨著美聯儲長期維持低利率以及中美經濟數據改善的提振，市場人氣有所改善。後半周銅價連續振蕩回升，倫銅一度反彈至9005美元，滬銅也回升至67360高點，較最低點反彈近4000元。週五報收于66460元。

　　孫結群表示，基本面上，我國銅表觀消費量有所增加。中國7月精煉銅産量達到47.8萬噸，同比增長18%，創下歷史新高，7月份我國未鍛造的銅及銅材進口量為306,626噸，環比增加9.5%。這反映了我國表現消費量經過上半年的去庫存化後出現增長。受益於中國電網和保障房建設進程，下半年中國銅需求料改善，中國有望在第三季度末補充銅庫存，從而支撐價格。本週銅價在低位放出巨量並大幅增倉，逢低買盤力度較強，價格企穩回升，可以確認近期的低點將是階段性底部。技術上，銅價仍處於空頭形態，受到均線重重反壓，需要時間修復指標，加之宏觀面存在不確定性，市場信心未完全恢復，預計近期銅價將以振蕩築底為主，區間為65000～68000元。

　　供需面依然緊張 鋁價快速反彈

　　近期鋁價也受到金融市場暴跌的拖累，上週四開始的連續四天急挫將5月份以來的漲幅悉數回吐，並觸及年內新低。不過，鋁市良好的供需面引來逢低買盤的積極介入，在本週二滬銅1110合約創下16425元年內低點後，連續大幅反彈，最高回升至17765元，週五因短線獲利盤回吐，鋁價回落至17440元報收。

　　根據廣晟期貨孫結群的判斷，基本面上，鋁市保持階段性供需緊張局面。電荒、限制産能以及鋁土礦限制出口導致氧化鋁和電解鋁供應減少，而中國消費則穩步增長，這使得供需面延續緊張格局。工信部發佈的2011年上半年電解鋁行業運行情況看，1～6月份電解鋁産量為869萬噸，同比增長4.4%，與“十一五”期間年均增幅15.7%相比，出現明顯回落，而電荒是導致電解鋁産量迅速下滑的主要原因。當前國內電荒依然嚴重，限電限産將繼續為鋁價提供支撐。

　　後市方面，鋁價經過此輪暴跌急漲後，價格重新站上60日均線之上，低位抗跌性非常明顯，供需面的緊張格局將使得鋁價下檔空間受限。不過，由於宏觀面的不確定性，市場心態較為不穩定，短期鋁價料以寬幅振蕩為主，區間或為17000～18000元。

　　分析

　　廣晟期貨分析師孫結群分析認為，從盤面看，經過連續下跌後，目前金屬市場出現企穩跡象，低位的放量增倉暗示著有色金屬短期底點已經確認。本輪有色金屬價格的爆跌與供需基本面無關，主要是因宏觀面惡化而引發投資者恐慌性拋售所致。短期來看，歐美債務危機憂慮仍未得到消除，全球經濟增長潛伏著放緩的風險，這使得投資者信心難以迅速恢復。不過，隨著美聯儲將維持低利率直至2013年且QE3預期加強、歐洲也在積極尋求方法化解歐債問題，以及中國可能因外部宏觀環境不佳而對緊縮貨幣政策作出微調，全球經濟出現2008年般衰退的可能性不大，因此有色金屬價格或不會再度深跌。再者，有色金屬擁有龐大的剛性消費基礎，需求面仍然較好，也將限制其下跌空間。綜上所述，近期內，在投資者心態依然未穩的情況下，有色金屬價格將以區間振蕩整固為主，而中長期來看，未來走勢依然看好，振蕩上行的可能性較大。