美國評級引發的風波席捲全球，A股市場也風起雲涌。廣東斯達克投資管理有限公司總經理黎士禹告訴中國證券報記者，經過數月的調整之後，市場已逼近底部，未來“吃藥喝酒”行情可能重新成為市場主旋律。

　　調整接近尾聲

　　中國證券報：本週，A股有大跌也有大漲，很多人認為現在就是底部，從技術上看2437點的支撐堅實嗎？

　　黎士禹：從技術上看，結合滬深大盤的周K線那長長的下影線，如無意外，這根周K線就可以確定當前市場的一個階段性底部。從日K線圖上看，近期的K線組合也都顯示出目前點位處市場的承接力度很強，階段性底部特徵形態比較明顯。説到底，本輪殺跌的行情只是受外圍市場的劇烈波動而造成。當然，7月CPI數據也是導致市場殺跌的誘因之一。不過，市場自4月以來的調整行情至今已近尾聲；7月CPI數據也許就是年內通脹高點，後期有望迎來貨幣政策的定向寬鬆，那麼這些潛在的拐點因素會促進底部儘快來臨。

　　 中國證券報：你怎麼看中報行情投資？

　　黎士禹：與去年相比，目前市場有一些不同之處。那就是今年上市公司整體受制于經濟增速下滑的制約，所以類似于週期性行業的業績與去年相比，在盈利增速上會有一定幅度的下滑。如果投資者沒有注意到這種差別，而沒有降低盈利預期和估值的話，可能會失望。另一些投資者可能就會比較幸運，他們所投資的上市公司業績可能會有些許超預期，這些行業多數集中在與民生息息相關的行業。我們並不會特別挖掘中報行情，因為這只是企業成長階段的一部分。相對於企業的發展，我們更加注重企業的歷史和對未來的思考。因此我們需要保持一定的獨立性，這是投資所需要的。

　　防禦性投資熱

　　中國證券報：關於下半年投資的爭議很多，有投資通脹品種的，有博政策放鬆的，有賭財政政策刺激的，你的思路是什麼？

　　黎士禹：下半年的形勢將更加複雜，在國際方面，主權債務危機、政治大選以及全球通脹等問題交織在一起。因此，對目前形勢的判斷需要更加謹慎。在國內方面，通脹形勢仍然不樂觀，另一方面經濟繼續出現下調壓力，且在外圍市場維持低利率以及應對債務危機的情形下，多種力量交織在一起，使得政策的選擇餘地更加小，政策的平衡難度更大。在這種情況下，機會往往不是很大。因此，我們會保持相對較低的倉位進行投資運作。

　　中國證券報：最近有沒有什麼特別看好的行業和個股？

　　黎士禹：通過這幾天市場的劇烈震蕩和殺跌調整，我們發現一些防禦型的板塊熱點逐漸浮出水面，如醫藥、商業零售、食品飲料等，市場的熱點又重新回到了“喝酒吃藥”以及商業零售。我們還是去投資那些比較讓大家放心的“老藍籌”醫藥、釀酒、商業零售等個股才好，如雲南白藥、東阿阿膠、青島啤酒、重慶百貨等。由於在上周，我們發現全球市場出現異動特徵，我們的基金就已經清倉了，從而順利避過了本週市場的暴跌。

　　當然，在本週市場暴跌的過程當中，我們也趁“便宜”撿了點籌碼，目前倉位應該是20%多。既然我們認為這是市場的一個階段性底部，那麼後市我們將會繼續逢低吸籌。當然，目標肯定是那些在今年內繼續獲得持續穩健快速增長的上市公司。不過，我們對未來的經濟增長依然存在較大的擔憂，因此我們的投資總體倉位不會超過50%。