借助全球股市回暖的東風，中國今年第三大A股IPO方正證券週三首日上市表現超預期，收于5.6元，漲幅達到43.59%。

　　由於本週市場連續暴跌，同時方正證券發行價較低，股本較大，因此其表現備受關注。方正證券總股本達到61億股。目前，A股總股本超過50億股的三家上市券商有中信證券、海通證券和華泰證券，其2010年的市盈率都在19倍以下，低於方正證券，方正證券在發行估值上並不具有特別大的優勢，不過總市值相對其他券商有一定的增長空間。

　　方正證券前身為成立於1994年的浙江證券，方正集團2002年收購浙江證券並更名，2008年通過對泰陽證券的吸收合併等一系列資本運作，方正證券規模迅速擴大，並在2010年9月完成股改，為上市鋪平了道路。2008年至2010年，方正證券分別實現凈利潤8.6億元、13.85億元和12.48億元。截至2010年底，公司凈資産為89.64億元，綜合財務指標位居同行前列，亦為中西部最大券商。2010年方正證券每股收益為0.27元。對於募集資金的投向，方正證券相關人士表示，將主要用於增加證券營業網點；調整自營規模及適當擴大客戶資産管理業務；加強研發中心基礎數據庫和金融工程平臺建設；開展融資融券及其他創新業務；加強信息系統建設，提升後臺的服務能力等。

　　就整個券商板塊基本面而言，傳統業務上半年成交額同比增長低預期。兩市股基交易額為25.03萬億元，較去年同期增長8.67%，上市券商平均增幅則為2.66%；2011年上半年股票發行總額為4202億元，同比小幅增長2.11%；而企業債發行總額為1397億元，與去年同期基本持平；2011年1-6月券商集合理財發行産品共49隻，發行規模為355.47億元，而去年同期産品發行數和規模分別為40隻和357.30億元，發行規模與去年同期基本持平。

　　就創新業務來看，2011年6月滬深兩市平均融資融券餘額為273.99億元，股指期貨單邊成交額達20.78億元，為上半年股基交易額的83.15%。此外，2011年1-6月券商係直投子公司已上市項目11個，初始投資成本2.55億元，隱含收益達14.05億元。

　　2011年6月上市券商凈利潤、營業收入和凈資産規模分別為21.64億元、44.25億元和2657.59億元，較5月分別增長168.63%、57.13%和0.52%，2011年1-6月，海通、中信和招商證券分別實現凈利潤22.69億元、19.57億元、13.73億元，利潤率依次為51.54%、49.90%和45.82%，居上市券商前三位；2011年上半年中融信託凈利潤5.51億元，同比增長102.57%。

　　2011年上半年券商成交量低預期，但佣金費率降幅收窄、投行景氣持續、創新業務業績貢獻凸顯，券商面臨經營業績拐點。隨著市場熱度持續，在換手率和成交量進一步提升的情況下，券商股具備反彈空間。