受隔夜美股反彈刺激，週三滬深兩市大幅跳空高開，但隨後衝高回落，量能環比萎縮。隔夜美股在最後半小時才強勁反彈，這樣的“翹尾”走勢顯然缺乏足夠的底氣，對A股的刺激大打折扣。與此同時，國內宏觀經濟環境並未出現明顯利好，資金情緒依然謹慎，大盤高開低走。分析人士指出，A股真正企穩還需等待外圍衝擊平復和國內政策明朗，短期或在內外力量的影響下延續震蕩走勢。

　　美股偷襲“翹尾”

　　A股悄然“收屏”

　　受隔夜歐美股市報復性反彈刺激，滬深兩市大幅跳空高開，之後進一步上攻，不過午後震蕩回落，漲幅明顯收窄。儘管收盤依然較週二有所反彈，但滬深股指均收出帶有上影線的陰線。

　　股指的高開無疑受到隔夜美股大幅反彈的刺激，但需要注意的是，美股反彈的“成色”卻令人質疑。以道瓊斯工業平均指數為例，起初維持窄幅震蕩，在美聯儲議息會議做出2013年前維持現在低利率不變的表態後，甚至快速下挫，最大跌幅達200點，直到尾盤才出現強勁上漲。可以説，隔夜道指400余點的上漲主要來自最後半個小時的交易，這樣的“翹尾”走勢顯然存在偷襲和報復性的意味。

　　從這一點來看，美股近4%的漲幅缺乏足夠的底氣，這場成色不足的反彈對A股構成的動力也就大打折扣。儘管當前A股走勢並不會完全看美股臉色，但美國信用評級下調以及歐債危機造成的金融炸彈已經給A股造成了外傷，滬綜指7月底以來累計300點的下跌令市場驚魂未定。在這種情況下，外圍股市的乍暖還寒使得A股猶疑忐忑，雖然週三順勢高開，但午後衝高回落，落寞“收屏”。

　　需要注意的是，週二美股大漲雖然帶動全球股指出現反彈，但“翹尾”式反彈難免心虛，後市依然可能再度走弱。一旦美股再度走弱，A股無疑將繼續受到心理衝擊，未來市場企穩的關鍵還要靠“內功”發力。

　　情緒依然謹慎 資金抱團抗震

　　在經過週一的百點暴跌、週二的低開高走之後，A股市場的恐慌情緒雖然有所釋放，但依然迷茫遲疑。

　　從量能來看，週三滬深兩市分別成交1040億元和929億元，成交量較前一交易日有所萎縮，表明市場的做多熱情並未全面恢復。特別是，週二低開高走以及週三早盤高開上攻令反彈動能有所透支，在沒有特別利好出現、情緒趨於謹慎的背景下，大盤午後反彈難免受阻，資金紛紛選擇借反彈“逃命”。

　　與此同時，週三漲幅居前的板塊為食品飲料、農林牧漁和房地産，而這三大板塊恰恰也是近5個和近10個交易日較為抗跌的板塊。在大幅下挫階段，上述大消費股表現了較強的防禦性；而在超跌反彈階段，資金依然咬定這些板塊不放鬆。這種自我縮容的“抱團”行為也反映出資金的謹慎心態。

　　市場心態的緊張除了外圍衝擊的影響外，國內方面目前也沒有出現較大利好因素。一方面，7月CPI再創新高，經濟增速卻在緩慢下行，緊縮預期依然存在。另一方面，8月之後翹尾因素回落、7月下旬豬肉價格下降以及國際大宗商品價格大跌令未來CPI有望逐月回落，與此同時，經濟“硬著陸”概率不大。可以説，當前宏觀經濟環境較為複雜，A股雖不具備大幅下跌的理由，但暫時也缺乏強勢反彈的動力。在這種情況下，場外資金可能選擇冷眼觀望，場內資金則是“抱團”抗震，撈一把就走。

　　此外，9日國務院常務會議首次將保增長列為調控目標的首位，這或許表明在外部局勢動蕩的背景下，國內全面緊縮的貨幣政策有望微調，從而避免經濟硬著陸。不過，經過上輪反彈對政策微調的“誤解”，市場顯然更加謹慎和理性。A股真正企穩還需等待外圍衝擊平復和國內政策明朗，當前恐怕還不具備企穩條件，短期市場或在內外力量的影響下震蕩。