廣州萬隆：反彈迫近 新興産業股或是先鋒

　　一、主線下的機會和風險

　　週一我們從維穩的角度分析，認為在當前市場面臨內憂外患的惡劣環境下，尤其是在暴跌100點跌破2600點生死線後，管理層可能會入場救市，並指出銀行，地産有望成為領軍板塊，週二的走勢基本證實了一點，再次顯示了行為分析的魅力。

　　從行為分析角度看，7月份通脹數據依然較高，但考慮到當前國內外經濟形勢日益惡化，當前宏觀緊縮政策可能暫緩，保持觀望，短期內不進行加息，這將有利於短期市場信心的恢復，我們認為市場此後將進入築底階段，建議關注超跌的新興産業機會，回避消費類板塊。

　　二、為什麼我們看好超跌的新興産業的機會（機會）

　　1，新興産業，符合結構調整的大方向，有望在內憂外患的背景下獲得力度較大的扶持

　　我們始終堅持下半年的大機會在新興産業，尤其是部分政府扶持力度較大，發展前景明確的子行業，並堅持中長線看好的判斷。

　　回顧08年金融危機以來，發展新興産業，搶佔未來經濟競爭的制高點，轉變經濟增長模式成為全球各大經濟體的共識。從行文分析角度看，我們相信近期隨著國外爆發債務危機，國內宏觀緊縮政策不敢貿然加碼，預計將加速推進結構調整，而加大新興産業的扶持力度則是重要的一招。

　　2，經過暴跌後，新興産業龍頭個股的估值重新變得低廉，存在較好的介入機會

　　經歷過近期暴跌後，新興産業的龍頭個股估值重新回到較低的位置，不少個股2011年的估值重新回落到25倍附近，而未來幾年的增長又在30%左右。

　　此外從資金風格來看，雖然緊縮的貨幣政策不再加碼，但放鬆的可能性則受制于高通脹勢頭變得渺茫，也就是流動性將不寬裕，從歷史經驗來看，資金往往不會去動大盤藍籌股，而是追捧中小市值的成長股。

　　三、為什麼我們看空消費類板塊（風險）

　　本輪下跌之前我們考慮到面臨的局勢很複雜，建議投資者不斷的防禦，目前來看基本是準確的，但經歷過暴跌後，尤其是週二國家隊可能入場救市的背景下，市場初步企穩，從行為分析來看，部分資金可能考慮撤出前期抗跌的板塊重新進入超跌的板塊博取短期反彈的機會，從而導致類似消費類等走勢相對抗跌的板塊在市場反彈的時候出現下跌，這是我們需要防備的，短期建議回避消費類。