專家認為：短期不宜殺跌，應等反彈再減倉

　　嘉賓

　　李大霄(英大證券研究所所長)

　　鄭煒(鑫麒麟投資董事長)

　　黎仕禹(廣東斯達克投資公司總經理)

　　昨天，全球股市迎來黑色星期一，亞太股市全線大跌，其中韓國股市一度跌至停板。美國被標普下調主權債務評級引發全球投資者恐慌拋售，而市場對國內今天將公佈的CPI數據也有一定的擔憂。投資者如何面對大跌，後市應該怎樣操作。本報記者特與三位專家就此進行了對話。

　　弱市放大美債危機

　　記者：美國主權債務被標普調低評級引發全球股市大跌，美債降級對全球市場和經濟影響究竟有多大？

　　李大霄：美債被調低評級使全球金融市場特別是美國和歐洲市場資産配置必須進行重新定位。但目前三大評級機構中，只有標普調低了評級，所以美債評級究竟是AAA，還是AA＋就存在爭議，最後將由各個評級機構進行定級。這與一致調低是不一樣的。這次美債危機與歐債危機同時發生，而歐洲央行已經決定購入西班牙和意大利債券，我們應該認識到，現在的危機並沒有2008年那麼嚴重，最後解決將取決於各國救市意願和願意承擔多少救市成本，付出多大的代價。

　　鄭煒：美債百年來首次被降級，這是一個標誌性事件，不排除這是美國由盛及衰的轉捩點，全球投資者對美國國力投出了不信任票。另一個後果是，美國第三輪量化寬鬆或會因為這個事件而推出，全球將再次面臨通脹威脅，經濟增長蒙上陰影。特別是中國這樣的發展中國家將面臨更大的輸入性通脹壓力。

　　黎仕禹：美債降級將給美國經濟增長帶來負面影響，融資成本增加，金融市場動蕩難免。

　　記者：週一開市前，各國曾主動穩定市場，包括巴菲特在內都認為美債降級“影響不大”。但全球市場仍然哀鴻遍野，投資者的恐慌程度為何明顯超出預期？

　　李大霄：在弱市中，利空消息總是會被放大，造成更大的恐慌。周邊市場的暴跌造成國內市場也出現恐慌，所以中國股市全線下跌，尤其是創業板和B股市場。

　　鄭煒：投資者的恐慌情緒是昨天大跌的最主要原因，我們看到，近期國際市場投資者被悲觀和恐慌情緒所左右，金價連續創出新高，連瑞士這樣的國家股市都出現了連續十個交易日下跌。目前股市並不是以價值投資或者基本面來進行估值，而是以投資者信心來進行估值。如果全球金融市場出現危機，國內金融業如何能夠獨善其身呢？所以投資者選擇離場來逃避風險。

　　黎仕禹：投資者心理恐慌遠大於實際利空，表明大家對經濟前景已經失去信心，市場中恐慌性情緒非常嚴重，加上空方的主動誘導，終於造成黑色週一的出現。

　　市場對7月數據已有預期

　　記者：9日國家統計局將公佈CPI數據，這對市場有什麼影響？

　　李大霄：CPI數據之前大家已經有所預估，市場基本消化了，與美債降級這樣的全球大事件相比，CPI數據對股市的影響已經不大。

　　鄭煒：估計7月份CPI數據仍有可能創出新高，如果到9月還再創出新高的話，通脹形勢就會面臨比較大的問題。經濟發展面臨瓶頸，老百姓不能在經濟增長中得到實惠，將會引發一系列問題。

　　黎仕禹：估計CPI數據將在6.2%—6.3%之間，不會創出新高，但市場還是預期有可能加息或提高準備金率，利空消息疊加集中釋放加劇了市場的下跌。

　　投資者不宜過度殺跌

　　記者：投資者應該如何操作，堅守還是斬倉止損？

　　李大霄：目前過度恐慌已經不可取。股市越跌，股票投資價值就越大，目前很多藍籌股已經到了1664點的價位，走還是留與各個投資者的操作風險和理唸有關，但市場的規律是，越是在股災時期進行投資，收益會越大，但這個階段堅守需要更大的勇氣，要面臨更大的心理壓力和精神壓力。

　　鄭煒：滬指一度跌穿2500點，目前滬指20年的支撐線點位在2530點一線。投資者應該密切關注是否會在此位置止跌。如果止跌就有可能是一波較大行情的開始，如果被有效擊穿則要注意後市風險。

　　黎仕禹：建議投資者在短期大幅下跌後不宜過分殺跌，等反彈再減倉操作。投資者後市應關注2350點能否止跌回穩，等待更好的入市時機。